河南水泥价格低迷使同力水泥业绩下滑

　　同力水泥业绩下滑，主要是河南水泥价格低迷所致。国家四万亿扩大内需的基础建设投资对公司2010年业绩提升仍有一定积极作用。

　　同力水泥 ( 000885 ) 3月30日公布年报，2009年公司销售水泥816万吨，同比增长7.37%；实现营业收入253,548万元，同比增长4.23%；实现归属于母公司的净利润11,321万元，同比下降20.79%；基本每股收益0.4483元，每股净资产4.3元，净资产收益率10.435%。不转增不分配。

　　公司业绩下滑，主要是河南水泥价格低迷所致。由于中国建材、天瑞水泥两大竞争对手进入河南市场，公司被迫跟随降价以保证市场占有率，影响了业绩表现。

　　截至2009年底，河南省水泥生产企业251家，累计年产量11,957万吨，累计增长16.4％，继江苏、山东之后，位居全国第三位。中建材、天瑞水泥和同力水泥在河南市场三足鼎立。中国建材在华中和华东具有绝对的优势，河南的产能将在2010年快速增长到2,000万吨；而目前在天瑞和同力这两家本土企业中，天瑞略占优势。虽然河南省在“十一五”期间固定资产保持较快增速，但由于产能饱和使水泥销售价格低迷，公司业绩难有起色。据中国水泥协会资料显示，2009年河南（郑州）水泥均价为287.6元/吨，比2008年的323.9元/吨，下降36.3元/吨。

　　2009－2010年，河南省水泥总产能会超过1.35亿吨，市场供求失衡局面将进一步加剧，局部市场供求失衡矛盾将十分突出。但是新型干法水泥在河南省占比仅为50%左右，中小水泥企业众多，行业集中度不高，公司未来发展潜力仍可看好。2009年5月母公司资产注入后，公司年水泥熟料产能达到760万吨，有利于公司市场竞争力的提升。公司正在建设洛阳黄河同力二期项目，未来将增加公司权益水泥产能150万吨，使公司产能在2010年增长近20%。

　　国家四万亿扩大内需的基础建设投资对公司2010年业绩提升仍有一定积极作用。公司下属企业所在位置都距铁路线较近，布局北起鹤壁、新乡，西至洛阳，南下驻马店，区位优势明显，容易获得大项目订单。

　　据了解，同力水泥在郑州至武汉的高铁河南段中，在35个标中标22个，预示着公司已在本轮的国家基础建设投资拉动中获益。此外，中小水泥落后产能在政府高压下逐步退出市场，也有利于公司提升盈利能力。

　　2009年1-9月公司实现营业收入18.87亿元，同比上升7.11%；实现净利润8,894.22万元，同比下降9.48%，基本每股收益为0.3522元，每股净资产4.19元，净资产收益率8.41%。

　　截至发稿，同力水泥报13.66元，下跌0.53元（-3.75%）