旱情、汇率、逆差因素叠加 防探底成中国政策重心

* 汇率及贸易问题叠加,西南旱情加剧经济复杂性

* 复苏趋势不改,4月为宏观政策观察期

* 防止经济二次探底,政策基调不会逆转

* 财税产业政策加力,资源税改革试点或先出炉

即将出炉的中国一季度经济数据料再令全球称羡,但西南旱情、人民币重估压力、以及六年来首见的贸易逆差令经济复苏之路显得崎岖,中国无可避免地将会再采用温和的方式回收市场流动性.

中国今年以来一直强调会保持适度宽松货币政策和积极财政政策,但收紧的举措一直未间断.继今年两次上调存款准备金率後,迈入二季度初,央行重启睽违近两年的三年期央票的发行,但仍未动用加息的利率工具.

经济学家认为,防止经济二次探底是目前中国的头等大事,需要稳定的政策基调来支持,4月将为宏观政策观察期.

中国总理温家宝在3月两会期间已明确表示,担心世界经济二次探底,以及国内发生通胀的可能性.中国政策调整将根据国内外经济形势走向"因时而动",在经济发展、调整结构和管理通胀预期三者间艰难寻求平衡.

"管理层更担心的是经济复苏出现反复,要防止是所谓的经济的二次探底."中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉称."

国务院政策研究室的一位官员也称,"目前还看不出政策有调整的必要,尤其是经济复苏的基础并不稳固,政策预期不稳也会动摇信心."

目前中国西南大部分地区正遭遇百年不遇的严重旱情,恐影响今年的粮产收成.一旦供应短缺,将会加重中国通胀压力.正考验着今年3%的通胀目标.

中国发改委宏观经济研究院副院长陈东琪认为,旱情影响虽有不确定性,但中国全年不会出现粮食和耐用品供给短缺的局面,今年CPI可稳定在可控范围内,明後年风险较大.

中国国家统计局将在下周四(15日)公布一季度GDP和3月CPI等经济数据,整体经济将保持两位数的增长率,3月居民消费价格指数(CPI)同比将增长2.6%,仍高于目前一年期存款利率的2.25%.

路透最新调查显示,中国央行最早将在5月上调一年期存贷款利率27个基点,而存款准备金率的上调可能会在4月前,幅度为0.5个百分点.

**资源税改革倒计时**

从本周国务院、财政部及发改委纷纷发文传递的信息中不难看出,中国在保稳(定)防(过)热时的政策选择上,正在加大财税、产业政策等方面力度,包括久议未决的资源税改革有望通过试点方式上半年率先出台.

虽然经济环境纷繁复杂,受访的官员普遍预期政策短期内不会贸然收紧,不过作用于结构调整的财税,及产业政策力度明显加大,包括讨论很久的资源税改革方案可能会以试点的方式上半年率先推出.

一位不愿具名的财税部门官员就提到,既要维持经济增长,又要调整产业结构,改革资源税箭在弦上,"方案早就上报了,有可能会通过试点的方式上半年在资源大省新疆率先推出."

他提到,资源税改革方案包括扩大资源徵收范围,以及在调整计征办法上,将原资源税计征办法改为从价计征,并适当提高税负水平.

中国国务院,财政部和发改委本周内相继表态,将通过调整和理顺资源性产品价格形成机制,强化税收等淘汰落後产能,适时出台资源税改革方案.

资源税是对在中国境内从事矿产品开采和生产盐的单位和个人徵收,该税种于1984年开征,1986年和1994年进行改革.但长期存在着税负过低的突出问题,直接导致中国本来就稀缺的资源被浪费,环境也受到很大的破坏.

尽管资源税改革各界早已达成共识,但时机选择是最大难点,改革方案也曾两次被暂时搁置,包括2007年担心在经济过热时期推出会加速物价上涨,增加通胀压力;2008年国际金融危机致使国内经济迅速下滑,推出怕加重企业负担,影响相关企业发展.

此外,他们提到,近期国务产明确要求加快淘汰落後产能,并将目标具体分解,也显示中国正试图利用产业信贷等综合手段,来防范确保经济复苏中的新一轮产能过剩.

中国已明确提出今年底前将淘汰小火电机组5,000万千瓦以上;关闭不具备安全生产条件、不符合产业政策、浪费资源、污染环境的小煤矿8,000处,淘汰产能2亿吨。

来源：路透