4月物价上涨压力续增 紧缩政策料不会轻易出台

中国4月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.8%,略高于2.7%的市场预期;工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅则出乎意料地高达6.8%,显示上下游物价上涨压力正在累积,但紧缩政策料不会轻易出台.

4月物价涨幅扩大既有同比基数较低的因素,也受蔬菜、猪肉价格数周回升,以及成品油价上调和国际大宗商品价格大幅上涨影响.

目前CPI增速已连续三个月高于一年期存款基准利率2.25%,实际利率为负且距离3%的心理防线也仅一步之遥.分析师预计,5月CPI很可能就会突破3%.

中金公司宏观分析师刑自强表示,4月PPI出现较大增幅主要原因是去年基数较低以及成品油价格上调;但由于海外不确定性增加,大宗商品价格已开始回落,PPI同比增速继续上行的空间有限.

上一轮经济周期中,CPI高点出现在2008年4月,同比增速高达8.5%;PPI高点出现在2008年8月,同比增长10.1%.

4月物价涨幅对中国宏观经济政策的影响料较为有限,市场目前更为关注的是欧洲主权债务危机的发展态势.中国央行即表示,欧洲主权债务危机可能引发连锁反应,产生系统性风险.

而国内亦正密集出台措施打压过热的房地产市场,内需前景亦不明朗.在局势未稳定的情况下,政府采取进一步紧缩措施的可能性微乎其微.

"在这种情况下,中国自己的宏观政策应该更加灵活,我觉得像人民币升值啊,加息啊都会被推迟,"刑自强称.

不过,央行在周一发布的一季度货币政策执行报告中重新提出,进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,与过去一年多的措辞有所不同.有分析人士指出,这可能意味着人民币汇率即将发生变化.

国家统计局并公布,4月工业增加值同比增长17.8%,消费品零售总额同比增长18.5%,显示实体经济仍保持较快增长;1-4月城镇固定资产投资同比增长26.1%,主要受去年同期基数较高影响.

来源：路透