政策退出步伐不宜过急

      今年以来，中国经济依然保持了稳步复苏的态势，前四个月我国进出口总值比去年同期增长42.7%、4月份社会消费品零售总额同比增长18.5%、城镇固定资产投资同比增长26.1%、中国制造业采购经理指数（PMI）为55.7%，这些数据都显示出我国经济正在逐渐走上稳定较快增长的轨道。而4月份CPI和PPI则分别达到了2.8%和6.8%，市场的通胀预期抬头，刺激政策退出以防范经济过热和通胀升高已经成为了一个不可回避的话题。

　　不过，进入5月份之后，全球经济的大环境依然犹如五月的天气一般阴晴不定。尽管希腊的GDP在整个欧盟的占比很小，但希腊债务危机却如同导火索一般地点燃整个欧元区债务危机，将欧洲经济拖入泥潭，即使欧洲央行近日对外宣布未来将买入欧元区政府和私人债券，同时将回购流动性，但5月份欧元区消费者信心指数仍为-18，低于市场预期的-16。而美国方面的情况也算不上乐观，最新周度首次失业人数为47.1万人次，超出市场普遍预期的44万人次，而462.5万人次的持续失业人数也比市场预期的超过2万人次，可以说尽管美国维持了弱势复苏的态势，但其就业情况仍未发生根本性的好转，而西方发达国家经济前景的不明朗，更是引发了全球对于经济二次探底的担忧。

　　因此对于中国而言，虽然目前经济复苏态势依然良好，但其经济复苏的基础依然不稳固。一方面，我国良好的经济复苏态势仍有可能受制于欧美发达国家复苏乏力的事实，尤其是在出口方面，国际大环境的不佳无疑会造成较大的负面影响。商务部新闻发言人姚坚近日就表示，虽然中国和希腊的贸易只占中欧贸易很小的比例，但欧洲整体的经济情况也会受到希腊主权债务危机的拖累，预计今年欧盟经济增长仅为1%－1.5%左右。而欧盟是中国最大的出口市场，占中国贸易规模的16%，今年前4个月，欧盟仍为我国第一大贸易伙伴，中欧双边贸易总值1377.7亿美元，因此这次债务危机会对整个中国的出口造成影响。

　　另一方面，目前我国实体经济依然没有真正地企稳，部分企业不仅受制于需求端的疲软，还受制于PPI价格的连续上涨所带来的成本压力，处于微利甚至亏损的状态。而且在今年前4个月，房地产行业对于经济增长的拉动作用不容小觑。为了遏制过快上涨的房价，保障民生，国家已经出台了一系列调控政策，而这可能会对未来的固定资产投资以及住房消费造成一定的影响。

　　所以，在外部危机阴霾未散、国内实体经济仍未真正企稳的情况下，如何维持来之不易的复苏势头是更需要考虑的问题。因此，虽然刺激政策的退出是必然的，但不宜操之过急。首先，需要对政策退出的时间、节奏和力度有一个统筹的安排。其次，应该趁着刺激政策退出的机会，加快经济发展模式的转型和产业结构的调整，例如在政府投资政策退出的时候，可以进一步出台扶持民间资本投资、居民消费等方面的政策，以此来缓解由政策退出所带来的冲击。最后，在全球经济一体化的今天，政策退出也需要考虑其他国家的政策变化，尤其是在如今美联储和欧洲央行等全球主要央行延迟加息的情况下，货币政策的变动更需慎之又慎。

来源：上海金融报