上半年价量齐升 两煤炭公司业绩继续增长

    上半年煤炭行业量价齐升的局面带动了煤炭公司的业绩表现。29日西山煤电和露天煤业双双公布2010年中报，两家公司的净利润分别同比增长30.89%和68.49%。露天煤业还预计前三季度净利润同比增幅在55%-85%之间。而由于汇率波动的影响，兖州煤业下调了业绩预期增幅。

    煤炭价量齐增

    西山煤电公告，公司上半年实现营业收入90.35亿元，同比增长56.48%；实现净利润17.04亿元，同比增长30.89%；每股收益0.54元。公司净资产收益率为15.34%，同比增长了1.43个百分点。

    上半年公司煤炭销售收入66.39亿元，同比增长29.71%，主要是商品煤综合售价同比上涨85.45元/吨，增加收入13.45亿元。焦化收入16.47亿元，同比大增46162.64%，其中焦炭收入同比增加13.79亿元，平均售价2074.93元/吨，比上年同期提高775.40元/吨；上半年完成销量66.60万吨，同比增加66.36万吨，主要原因是子公司京唐焦化正式运行纳入合并范围。

    露天煤业（002128）同日公告，公司上半年实现营业收入30.46亿元，同比增长46.44%；实现净利润8.32亿元，同比增长68.49%；每股收益0.63元。净资产收益率达到23.12%，同比提高了4.13个百分点。公司上半年的煤炭产量较去年同期增长19.31%，煤炭销量较去年同期增长20.28%。

    尽管国内煤炭价格和销售保持良好，但是对于出口企业来说，汇率波动对业绩的影响也不容忽视。兖州煤业公告，预计公司上半年净利润增幅超过35%，而此前公司预计的业绩增幅超过100%。

    公司表示，造成上述差异主要原因是澳元兑美元汇率波动。兖煤澳洲的31.06亿美元贷款在2010年6月30日出现约1.87亿澳元汇兑损失。兖州煤业合并兖煤澳洲的财务报表后，出现约11.14亿元人民币的汇兑损失。

    焦炭毛利下滑严重

    从主营业务构成看，上半年西山煤电的煤炭收入占营业总收入的73.48%，同比下降了15.17个百分点；焦化收入占营业总收入的19.41%，同比升高18.67个百分点。

    值得注意的是，由于上半年原料煤价格上涨，西山煤电焦炭毛利率仅为-0.56%，同比下降了61.15个百分点；煤气毛利率为-0.93%，同比减少了59.29%。不过煤价的上涨显然对公司占比更大的煤炭业务带来更多利好。上半年公司煤炭毛利率为53.54%，增长了6.75个百分点。

    业内人士指出，从二季度国家开始对房地产和宏观经济调控，再加上完成十一五节能减排已到最后期限，因此下半年煤炭整体需求增速可能放缓。尤其是目前钢厂普遍开始较大幅度限产，导致焦煤需求疲软，部分地区现货价格已经开始下调。

来源：中国证券报