李扬：调控可能更倾向于阻止经济下滑

        中国社科院副院长李扬21日表示，全球经济旧患未除，新忧又至，后危机时代可能延续较长时间。国内经济下滑趋势已经形成，宏观调控的方向可能更倾向于阻止经济下滑，加息的可能性较小；准备金率上调的可能性也较低，反而存在下调的可能。

　　后危机时代

　　可能延续较长时间

　　在深圳麦盛投资举办的财富论坛上，李扬表示，导致国际金融危机的旧患并未根除，各国近两年救助经济的措施又带来了新问题。目前国际经济形势不容乐观，后危机时代可能延续较长时间。

　　他认为，旧患包括实体经济和虚拟经济两个方面。就实体经济而言，此次危机的根源是上一轮以互联网为代表的新技术推动经济发展的潜力已经耗尽，而目前经济中还未出现足以改变人们生活方式的重大创新，新一轮经济增长的动力并未出现。此外，全球经济依然处于失衡状态，发达国家与发展中国家经济发展不平等的现实依然存在旧的经济秩序并未改变，这将是影响全球经济发展的又一重大因素。

　　就虚拟经济而言，金融业与实体经济的关系并未理顺，且金融业与实体经济出现了疏远化趋势，对金融业的监管严重滞后。国际货币体系不合理等也是长期存在的顽疾。

　　对于新忧，李扬认为有四方面：一是世界经济结构不但没有优化，还在恶化；二是天量信贷投放干扰了经济正常调整；三是财政赤字恶化，增加了经济调整难度，全球经济可能由过去的“名义调整”走向“真实调整”；四是市场秩序全面破坏，经济体难以依靠正常的市场机制运行。危机的表现形式已经改变，或许是二次探底。

　　经济下滑政策或放松

　　李扬表示，国内经济下滑趋势已经出现，进出口指标尤其值得关注。目前进口增长慢于出口，进口与国内投资相关，而投资与经济发展相关，进口下降或意味着经济下滑。

　　他认为，CPI上涨趋势将放缓。主要原因是，在一个储蓄高于投资的国家，不可能出现长期持续的物价上涨势头。而且目前还有诸多行业产能过剩，输入型通胀出现的概率也不高。

　　PMI指数已连续三月回落，M1也进一步下滑，经济下滑可能延续到明年，引发二次探底的忧虑。当前宏观调控的方向和节奏可能要回到阻止经济放缓上来。此外，贷款需求不旺盛，加息的可能性较小，存款准备金率上调的可能性也较低，反而存在下调的可能。另一方面，随着外汇储备增加，货币供应将增加，为加大对冲力度，央票发行可能会增加。积极的财政政策可能会保持。

　　李扬还认为，随着人口增长、城市化进程加快，人们收入水平提高，房地产供不应求的局面将长期存在。房市和股市的调整不一样，股市可以下跌90%，但房市下跌20%-30%就比较严重了。房地产调控的方向会坚持，但会有结构性变化。

来源：中国证券报