大秦铁路：贷款议案获股东批准

        贷款112亿元以完成收购。

　　大秦铁路刚刚宣布其贷款112亿元以收购太原铁路局铁路资产(估计价值328亿元)的议案已获股东批准。银行贷款将在1年内还清，利息约为4.8%。由于大秦铁路6月底已经用自有资金支付了52亿元，加上目前的银行贷款后，总收购对价的50%将得以付清，这意味着大秦铁路将完成此次收购，收购的资产从2010年8月起将开始为大秦铁路贡献利润。

　　仍需要通过股权融资完成剩余资产对价收购。

　　根据中国证监会6月26日通过的收购计划，大秦铁路将发行不超过20亿股新股、筹资165亿元，以支付剩余的资产对价。我们认为该公司可能将视A股市场情况在2010年底前完成增发。

　　资产收购将提高长期增长潜力。

　　我们重申对此次收购的正面看法，因为我们认为通过收购可实现运价上升和运量增长，从长期看有利于提高大秦铁路的增长潜力。我们目前的2010年每股收益预期假定目标资产实现完全整合，并假定15亿股新股的增发价格定为11元/股。我们预计现有业务2010年每股收益将达0.61元，但由于大秦线的运量增长比预期强劲，我们相信每股收益结果可能会超过我们的预期。

　　估值：评级“买入”；我们的铁路运营股首选。

　　我们维持对该股的“买入”评级，将其视为铁路运营商中的首选股。该股目前对应2010年预期市盈率12倍，远低于其中国基建类同业。我们的目标价是基于贴现现金流估值法。

来源：新浪财经