水泥上榜6大重点，大企业将成重组主力

　　金秋九月，当国内部分行业还在翘首以盼“金九银十”的旺季来临之时，水泥行业率先迎来了促进兼并重组的国家政策。

　　9月6日，国务院正式发布《关于促进企业兼并重组的意见》。该《意见》明确提出，将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等6大行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，推动产业结构优化升级。

　　至于为何重点选择这六大行业作为兼并重组的重点，国家发改委经济研究所副所长杨宜勇表示：“这些行业在‘重复建设严重、产业集中度低、自主创新能力不强、市场竞争力较弱’等问题上比较突出。”

　　因此，此次国家重拳出击，被业内普遍认为是水泥行业否极泰来的分水岭。

　　行业勾画重组宏图

　　统计数据显示，截至2010年6月，我国水泥总产能约21.5亿吨，预计年底产能达23亿吨以上，总体上供给预期在18亿吨以上。由于2008、2009年水泥行业固定资产投资增长过快，部分地区产能加速释放，供给压力加剧，落后产能淘汰已经势在必行。

　　中国建筑材料工业规划研究院水泥产业咨询研究部主任高智透露，在该院接受国务院委托制定的“十二五”规划中，对于水泥行业的产业集中度初步设计是，到2015年前，10家企业水泥产能达到总产能的35%.按照2015年预计产量20.4亿吨计算，前10家企业水泥产量将达7亿吨。而2009年全国水泥总产量16.5亿吨，前10家企业水泥产量3.69亿吨，占比为22.6%.由此，水泥行业新一轮兼并重组的大幕即将开启。

　　实际上，作为推进中国水泥行业结构调整的重要手段，兼并重组近两三年来一直在进行，而且力度在不断加大。

　　4月初，国务院发布《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》强调，要进一步增强责任感和紧迫感，充分调动一切积极因素，抓住关键环节，突破重点难点，加快淘汰落后产能，大力推进产业结构调整和优化升级。

　　与此同时，《通知》除了强化政策约束机制，也明确指出，完善政策激励机制，支持优势企业通过兼并、收购、重组落后产能企业，淘汰落后产能。

　　进入二季度以来，水泥行业的兼并重组风起云涌。7月7日，太行水泥与金隅股份公布换股吸收合并报告书草案，金隅股份完成对太行水泥的兼并重组；6月底，华润水泥间接收购惠州及宁波水泥业务，而同在6月初华润水泥还收购了山西福龙水泥；6月中旬，中国建材北方水泥战略重组鹤岗鸿泰水泥公司；5月底，中材股份旗下的祁连山收购宏达建材的60%股权进入河西走廊。……

　　事实上，《水泥产业发展政策》是资本市场期待已久但迟迟未公布的一项“重要政策性事件”。“未来水泥行业整合是大趋势，尤其在国家目前控制新建产能的背景下，存量产能的整合速度将加快，政策的出台将促使以上市公司为代表的大企业强者恒强。”据此，资深水泥市场人士认为，国内海螺水泥、冀东水泥、祁连山、青松建化、天山股份等大企业将成为兼并重组的 “主角”，并在整个重组过程中直接受益。

　　日前，据有关人士透露，新的《水泥产业发展政策》已经修订完毕，并通过十大部委会签，相关部门将择机公布。

　　两块“难啃的骨头”

　　如今，距离政府年初推出十大产业调整振兴规划时，时间已过去将近8个月，事情现在有了新进展。

　　工业和信息化部部长李毅中近日接受中央媒体采访时透露，在十大规划已出台的66项实施细则外，政府将“力争”在年内出台完毕余下的99项实施细则。值得一提的是，“十大产业调整振兴规划”无一例外地均将“支持企业兼并重组”纳入官方意志。

　　耐人寻味的是，兼并重组和淘汰落后被李毅中称为两块“难啃的骨头”。在他看来，这二者都触及地方政府和既得利益群体的利益，因此，多年来，尽管官方积极推进，但一直进展缓慢。为此，中央政府正在研究制定九个工业行业企业兼并重组方案，目前水泥等六行业的企业重组已启动。

　　这从工信部9月7日下发的《水泥行业准入条件（征求意见稿）》中，也可管窥一二。该文件明确提出，“鼓励现有水泥企业间的重组联合，支持大企业对中小企业并购重组后的改造投资。”

　　李毅中称，政府的计划是，通过推进企业兼并重组，做大做强一批优势企业，到2011年，即“十二五”开局之年，使中国的产业集中度明显提高。

　　与此同时，从《关于促进企业兼并重组的意见》中不难发现，继5月13日“民资新36条”颁布后，民营企业此番通过《意见》再获政策利好信号。

　　《意见》明确提出要向民营资本开放更多行业和领域，并放宽在股权比例等方面的限制。兼并重组再度提速，并进一步向纵深方向发展。

　　尽管对于民营企业的重视程度再次提高，但业内专家对于打破目前国企占据垄断行业格局的前景仍不乐观。

　　除了目前社会意识形态对民营企业的偏见外，政策体制上的障碍仍然存在，“有些部门文件上仍然只允许国企进来。”据知情人士介绍，以金融服务领域为例，若想真正进入金融领域，民营资本还需要跨过资本规模、牌照等多道门槛，而被允许进入的公共事业、社会事业目前又大多存在“不赚钱”的问题。

　　上述人士认为，民营资本参与垄断行业的重组是不现实的，对于民营企业来说并没有太多实质性意义。民营经济的活力在于机制，而作为垄断行业重组的参与者，民营企业并不能获得主导权，反而使得灵活的机制受到制约，可谓“戴着镣铐跳舞”。

　　未到兼并重组好时机

　　且不论参与重组博弈的主力军是央企，还是民企。在《意见》中，“清理限制跨地区兼并重组的规定”被列为重中之重，这一点令业内外都十分重视。

　　笔者从《意见》上看到，为优化产业布局、进一步破除市场分割和地区封锁，《意见》要求，要认真清理废止各种不利于企业兼并重组和妨碍公平竞争的规定，尤其要坚决取消各地区自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。

　　根据此次国务院的文件，“清理取消阻碍企业兼并重组的规定”将由工业和信息化部牵头，各省、自治区、直辖市人民政府为参加单位。

　　对此，经济学家李迅雷表示，虽然《意见》是利好，但是要兑现还存在不少障碍。首先是地方利益，“企业是地方的，企业纳税是地方财政收入的重要来源，兼并重组就涉及到争税源的问题。”

　　为使“清理限制跨地区兼并重组的规定”得以落实，国务院专门指出“理顺地区间利益分配关系。在不违背国家有关政策规定的前提下，地区间可根据企业资产规模和盈利能力，签订企业兼并重组后的财税利益分成协议，妥善解决企业兼并重组后工业增加值等统计数据的归属问题。”

　　不过，相关人士认为，关于财税利益分成协议的规定可能存在一些负面影响，“目前很多兼并重组已经在企业层面签订财税利益分成协议，但是国家规定出来后，等于是认同地方‘女儿可以明码标价要彩礼’。”

　　除了税源问题，还有宏观经济大气候影响。李迅雷表示，上述几个行业均是周期性比较强的行业，一旦经济好转需求上升，企业效益就会转好，兼并重组便难以实现，“如果是在金融危机时推进兼并重组，可能会比较顺利，但现在宏观经济已经开始向好，而目前国内的基建需求仍然很大，西部开发、东北振兴、兴修水利都离不开水泥、钢铁。”因此，李迅雷认为。就目前阶段，对于企业来说，要想兼并收购很难。

　　尤其是某些近年来正处于大开发的区域中，水泥行业加速重组还未到时机。在多数人看来，西部水泥市场就是这样的一个特例。

　　不愿拉，还是不愿嫁

　　进入二季度以来，尽管整个西部水泥市场一片形势大好，但西南地区产能过剩的问题开始显现，虽然还有一批新线尚未投产，但价格战的枪声已经打响，态势不容乐观！

　　9月4日，在2010中国西部水泥论坛上，中国水泥协会会长雷前治在会上疾呼：西南市场当务之急是把那些虽然经政府批准但尚未开工，或投入不大的项目暂缓建设。对于一些规划有二线甚至三线的企业，建议待市场发育具备开工的时候再建设。在这期间，大企业的发展主要依赖战略重组。

　　由于水泥不能长期储存，运输半径小，全国总仓储能力也不过两个月的产量。因此一旦出现供过于求，只有控制产量才能求得供求平衡，否则就是恶性竞争，不管怎么杀价，多生产的那部分还是买不出去。因此全球应对产能过剩的办法都是从控制总量入手。

　　对此，雷前治指出，怎样才能控制总量，虽然各地的做法都不一样，但大企业带头、协会组织、瓜分市场三要素缺一不可。只有控制总量才能稳定价格，获取合理利润，保护行业利益。

　　“在这里我要特别要提醒各位，象南方水泥那样的战略重组的模式已经不可能再出现！”对此，雷前治言辞凿凿，一方面是西部水泥落后产能比重仍然较重，并购价值不多；另一方面目前西部水泥企业重组联合的愿望并不强烈，水泥市场还没有达到原来浙江的那种局面，而等到浙江情况再现时，这些企业也失去了联合重组的最佳时机。

　　事实上，“对于规模小于2500t/d的单线、工艺不完善、资源条件不完备、缺乏稳定市场份额的生产线或许没有收购价值，大企业也不会感兴趣。”

　　不管是因大企业不愿拉郎配，还是中小企业不愿投怀送抱。总的说来，西部水泥的重组联合当前并未出现大气候。这不禁令人联想到2009年底，国家发改委对水泥调控政策再次收紧时，笔者从西部的四川水泥市场上了解到，多数企业表示，仍还坚持看好近两年的西南水泥市场需求。

　　“兼并重组的趋势是出现了，但时机尚未到来。”资深业内人士分析说，2009年四川水泥的价格走高，企业盈利能力比较强，因此，水泥巨头大规模收购或者兼并重组二线水泥企业的成本较高，真正的时机尚未到来。“2010年大部分企业的产能将投产，局部地区水泥过剩的情况肯定会出现，一旦企业经营出现困难，势必借助国家政策收紧的东风，出现大企业对优质的中小水泥厂的兼并重组潮。”

　　至于谁将扛起西南水泥市场整合大旗，是近来西部项目屡结硕果的海螺水泥，还是已把中联水泥作为西部急先锋的中建材，抑或是持续在西南市场深耕的外来者拉法基，或还有其它的黑马？在水泥业兼并重组大潮掀起的惊涛骇浪中，也许永远少不了给我们一些惊喜。

来源：水泥商情网