春节前水泥或将持续火热

　　一、南方价格再创新高

　　本周全国水泥价格继续走高，环比上周涨幅0.51%。本月江苏、浙江两地部分企业又进行一轮限电，不同企业停窑4-10 天，因此华东的价格再次小幅向上攀升。据了解，安徽省12 月也有限电计划，如果安徽省再次进行限电，华东地区高价格持续至春节前无任何悬念。

　　广东市场因为前期亚运限产，目前供需仍然比较紧张，价格顺利站上500 元/吨。估计1 月初左右还将有上调的可能。

　　本周山东济南价格上调50 元/吨。进入12 月淄博、临沂等地限电力度有所加重，因此供应出现短缺现象，全省普遍上调50-60 元/吨。但山东冬季不是旺季，对于企业盈利影响不大。

　　二、春节前的水泥行情或将持续火热

　　统计局数据显示，11 月份全国水泥产量为17658 万吨，同比增长17.3%，创年内新高。在水泥价格大幅上涨的11 月，水泥产量反创新高，说明市场存在旺盛的需求。虽然大面积限电行为已经结束，但目前的价格说明了市场需求的火热。南方施工旺季可持续到春节前，水泥价格的火热很可能一直延续到春节。

　　三、投资建议：在我们11.28 日的周报“坚定看好明年的水泥股”中，我们发出了强力买入海螺水泥的信号，至今，海螺水泥的超额收益远高于水泥板块。和该报告的逻辑相同，我们依旧推荐“买入”盈利增长趋势确定性最强的海螺水泥，“增持”四季度和明年上半年业绩将大幅上涨的江西水泥和福建水泥。对于产能增长较快的冀东水泥、祁连山和天山股份，长线投资者可以积极关注。题材投资者可以积极关注太行水泥和赛马实业。

　　四、投资风险。煤炭价格暴涨、落后产能淘汰进度滞后，固定资产投资下滑。

来源：中国证券报