1-2月或是中国全年通胀高点--华创

路透北京2月14日电---中国华创证券研究报告称,今年1、2月份将是全年通胀阶段高点,亦是政策密集度和叠加效应最为严厉期;今年流动性宽裕局面料难有改变.

该券商报告指出,CPI权重的调整或导致整体通胀水平有所回落,预计1月居民消费价格指数(CPI)增幅明显低于预期,甚至难以突破前期高点.

中国股市和债市周一双双走强,因市场传言1月CPI同比涨幅为4.9%,低于市场预期,主要因官方调整了CPI的权重.而中国股市上海A股成交额今日放大至近1,800亿元人民币,创近三个月新高.

中国国家统计局定于15日(周二)公布1月CPI等宏观经济数据.路透此前调查中值显示,当月CPI涨幅有望达5.3%,创2008年7月以来的30个月新高.市场因此担忧新一轮的调控政策出台.

华创并认为,社会流动性总体充裕的情况今年仍然不会改变,变化仅在于增量的有所收缩.

"即使在存量资金不会调整的假设下,边际资金的启动也会产生明显的杠杆效应."华创证券的首席经济学家巴曙松在报告中称.

报告进一步指出,从更短期看,未来一至二个月资本市场的增量资金将主要来源房地产和外汇占款.

报告解释称,预计未来几个楼市成交量将做明显调整,房地产资金转换的触发点逐步具备.同时,出口恢复性增长态势和中国的三次加息已经使利差进一步扩大,这将热钱的流入规模再度逆转并呈扩大化趋势.

国家统计局新闻发言人盛来运去年10月明确表示,2011年起中国将采用新的CPI权重.这亦符合中国CPI每五年一调整的惯例.

按照此前盛来运的说法,中国目前CPI中,居住类价格的权重是15%左右,而美国是42%左右,这就是两个国家在发展水平和生活质量方面的差异.中国消费支出中食品支出占比(恩格尔系数)较大,在40%左右,而美国恩格尔系数已在20%以下,这也有个缓慢变化的过程.