关注煤炭需求端的变化

投资要点:

　　03月21号秦皇岛大同优混830元/吨,与上周持平;山西优混775元/吨,与上周持平。

　　截至03月18号,GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格123.29美元/吨,比上周下跌6.31美元/吨。

　　大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格585元/吨,与上周持平;平鲁地区气煤坑口含税价格350元/吨,与上周持平。

　　古交8号焦煤坑口含税价725元/吨,与上周持平;古交2号焦煤890元/吨,与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨,与上周持平,肥精煤1530元/吨,与上周持平。

　　阳泉喷吹煤车板含税价格1140元/吨,与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1130元/吨,与上周持平。

　　阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨,与上周持平;洗小块1160元/吨,与上周持平。

　　本周焦炭价格稳定。潍坊焦炭价格2030元/吨,与上周持平;唐山焦炭价格2030元/吨,与上周持平;河津焦炭价格1800元/吨,与上周持平。

　　截至到03月21号,秦皇岛库存773.5万吨,比上期下降10万吨。截至到03月14号,广州港库存212.04万吨,比上期下降9.3万吨。

　　秦皇岛-广州运费71元/吨,比上期上涨5元/吨,秦皇岛-上海运费53元/吨,比上期上涨3元/吨。

　　二级市场:

　　上周煤炭股平均跌幅0.49%,沪深300跌幅1.71%,煤炭板块强于大盘,山西焦化、中国神华走势较强。

　　截至日前,3月份煤炭板块涨幅5.01%,强于大盘表现,居行业涨幅榜首位。

　　投资策略:

　　我们认为国际大宗商品价格仍维持高位震荡;日本地震进入重建后,电力需求将会逐渐增加,而核电设施的破坏,对火电的需求将会增加;国内逐渐进入施工旺季,对钢材等消费将逐渐增加,钢铁库存进入去库存阶段,但去库存的进度仍需观察;国际钢铁产能利用率也在逐渐增加,总体来看我们认为煤炭行业的基本面还是向好的。

　　我们关注三条投资主线:一是明显受益于产量增长以及焦煤价格上涨的公司;二是有整合以及资产注入的企业,尤其关注山西省内的上市公司;三是受益于国际煤价上涨,出口相对稳定或有出口配额的企业。综合起来我们构建的投资组合是:西山煤电、潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源。

来源：山西证券