中国水泥需求2020年始见顶 现为行业黄金期

    在中央多项基建、保障性住房等大型工程未来数年将如火如荼进行的支持下，中国大型水泥生产商--安徽海螺水泥预期，中国的水泥需求会在2020年始见顶；由目前至2020年，将是水泥业的黄金收获期。

    过去两年，中国政府通过淘汰落後产能、提高水泥行业准入门槛和暂停批准新的水泥生产线等政策措施，压抑新增水泥产能。市场预测明年中国水泥行业的产能将出现负增长。

    “水泥行业无论在节能减排、淘汰落後产能、市场整合，都刚步入良性循环，今后水泥行业将步入非常难能可贵的黄金收获期。”海螺水泥董事长郭文叁接受路透专访时称。

    他预期，2020年前都将会是水泥行业黄金收获期，因为2020年，中国在机场建设、铁路、水利、保障性住宅等建设将基本完成，“在未来很长一段时间内，中国不会走粗放性的发展之路，我预期2020年水泥供求才达至平衡点。”

    业内人士估计，中国今年计划兴建1000万套保障性住宅，按每套平均面积60平米计算，需要的水泥量便达1.5亿吨。而去年全国的水泥产量为18.7亿吨。

    未来5-10年市场需求旺盛

    “中国未来5-10年对水泥需求仍是增长期，低标号的水泥遭淘汰，新增产能不太多，但市场需求旺盛。”海螺董事长并指，除需求带动外，水泥行业的经营成本如工资、运输、煤炭价格等成本正在上涨，加上政府对环保的需要愈来愈严格，种种因素也会继续推高水泥价格上升。

    首季度一般为水泥行业的淡季，但多家香港上市水泥商近期表示，今年却出现"淡季不淡"的情况。其中以产能计中国最大水泥商--中国建材表示，今年首季旗下水泥业务无论在价格和销量上，均较去年同期大幅上升，较第四季亦稳中有涨。而华南地区最大水泥商--华润水泥亦表示，1-2月水泥及熟料销量同比大增48%，价格升约15%。

    海螺水泥稍早预期，今年首季的净利将同比上升150%以上，并料2011年每吨水泥的毛利，将较2010年高出50%，至每吨120元人民币。

    今年以来，海螺水泥H股累计涨34%，优于同期恒生国企指数7.6%的升幅。

    摩根大通在报告中称，相信中国水泥板块将步入一个持续多年的价值重估周期，主要因供应更有序、企业盈利能力创纪录，尤其是三位数字的每吨水泥毛利在过去罕见。此外，行业兼并及整合持续，发改委在2011/12年度看来不大可能放松产能控制措施，这将进一步带动水泥价格。

    另一投行瑞银亦称，现时有迹象显示水泥行业的基本因素较预期为强，这从近期中国工程机械生产商--长沙中联重科的销售情况仍然强劲，而海螺的水泥销量亦回到历史高点。此外，湖南及浙江等地电力供应短缺，当地政府很可能会对水泥行业实施限电，因供求关系，这将推高水泥价格。

    收购以全国市场为考虑

    有别于其竞争对手中国建材以大举收购兼并扩充，安徽海螺更多以自建生产线提升产能。两种方法各有优劣，收购兼并能短时间内获得新增产能，但当中或需要较长的整合过程；自建产能的时间较长，但对项目的控制和效益等则有较大把握。

    海螺董事长表示，公司于2013年前仍会有已获批准的项目建设，同时也会研究收购项目，大前提是公司要对被收购对象的所在市场、盈利水平有较大把握，不会拖累海螺的业绩。他指出，公司现时在内地20个省市都有项目，收购也会以全国市场为考虑。

    “我们的策略是立足东部、发展中部、关注西部。”他说。

    海螺去年底的水泥产能为1.5亿吨，目标到今年底增至1.77亿吨。而中国建材目标在今年底或明年上半年前，将水泥产能由去年底的2亿吨提升至2.5亿吨。但以盈利计，海螺去年净利增长74%，至61.71亿元，为行业最高水平。

    由于运输成本的关系，水泥市场有很强的区域性，香港上市的水泥商在内地不同区域各有据点，如海螺以东部和中部市场为核心，华润水泥聚焦华南地区，中国建材则通过旗下三家主要水泥分支--中联水泥、南方水泥及北方水泥，在各目标区域布局。

    前几年东部地区水泥价格一度因产能过剩而不振，但随着中国政府暂停批准新建水泥生产线，提高准入门槛及加大淘汰落後产能的力度，该市场已有明显改善。

    反观西南地区，如四川、重庆等地，因2007-2008年间的水泥价格高昂，以及2008年汶川大地震後的重建工程，吸引了大量对水泥的新投资，这些新产能逐渐落成投产，令去年西南地区的产能过剩问题趋于明显，拖低水泥价格。

来源：路透中文网