水泥价格下半年仍难言乐观

        上周全国高标水泥P?O42.5市场价格环比下跌0.1%至330元/吨，较之前1.2%的降幅明显缩窄；同比下跌17.9%。上周国内各地水泥市场需求环比继续好转，水泥库容比下降1.1%至72.8%。华东地区部分区域出现上涨，不过分析认为，价格再度回落的概率较大。对于下半年的销售，大部分水泥经销商认为整体情况不会有太大改善，平稳过渡就是今年比较理想的结果。
　　
　　部分地区价格上涨
　　
　　华东地区涨跌互现，江西、福建和浙江部分区域价格上调10-20元/吨，安徽合肥、上海价格继续回落10-20元/吨，江西南昌水泥价格上调20-40元/吨。涨价的原因，一是市场需求有所恢复，同业发货提升较快，企业库存明显下降；二是受到近期浙江地区提价的影响。
　　
　　福建水泥(600802,股吧)价格整体上涨10-20元/吨。受之前雨水天气和台风的影响，外省水泥和熟料船只无法靠岸，进入量减少；海运费用的上涨也导致外来水泥运输成本增加。此外，天气转好后随着需求逐渐恢复，本地企业水泥供应不足，各企业库存下降明显，企业开始提价。
　　
　　浙江衢州和湖州以及金建兰地区水泥价格上调10-20元/吨，9月1日起杭州以及周边其他区域也将逐步实施提价策略。价格上调主要还是依靠企业间的协同，其次是雨水天气结束后，下游需求有所恢复。加之价格较低，企业出现亏损，所以对价格上调意愿增强。
　　
　　不过分析认为，8月PMI数据显示需求并未好转，政策面也难以带来水泥需求大幅好转。多地淡旺拐点提价失败则表明在需求弱恢复和产能过剩背景下，企业协同难度较大。长江证券(000783,股吧)指出，尽管华东地区价格有望在4季度企稳回升，但这更多是依靠企业协同，不具备持续性，再度回落的概率较大。
　　
　　下半年仍难改善
　　
　　兴业证券(601377,股吧)指出，从季节性角度来看，每年9-11月水泥需求环比会逐月改善；从趋势性视角来看，随着宏观政策效应的逐步积累，水泥行业需求下降趋势将逐步得到扭转。兴业证券认为，在季节性改善、趋势性扭转的双重作用下，水泥行业需求年内最差的时刻大概率已经过去。
　　
　　不过，莫尼塔的调研结果却没有这么乐观。根据莫尼塔调研，从8月末水泥企业反馈情况来看，整体销售情况变化不大。经历了7月份全国范围内的水泥价格下调，目前价格在亏损线附近趋于稳定。调研对象均反映降价不会带来需求的明显改善，降价的空间和意义都不大。由于今年整体情况较差，水泥企业对8月的销售预期不高，92%的调研对象认为，8月销售情况符合预期，没有好转迹象。东北地区销售情况稍好，价格高于平均水平30%左右，但依然不容乐观。
　　
　　在需求持续低迷，厂商也难以形成价格上调协同，尤其是在大厂商覆盖区域。大厂商由于销售占比大，在自身无法提升产能的情况下，不会考虑涨价。接受调研的所有水泥企业反映开工情况都不理想，库存位于高位，部分生产线停工或者采用间歇性生产方式。目前这些企业的平均产能维持在50%-60%。此外，政府基建项目进展缓慢，基建项目地方资金缺口较大，部分项目处于半停滞状态，也很大程度影响了需求恢复。
　　
　　对于下半年水泥销售，大部分经销商认为整体情况不会有太大改善，认为平稳过渡就是今年比较理想的结果。有更悲观的调研对象甚至认为，明年状况也难有好转。

        来源：中国证券报