水泥业：政策推动叠加季节性因素

        根据统计，我们可以发现，本双周全国水泥均价环比小幅回升0.18%，为309.75元/吨。前一周：价格上涨的区域主要有福建、江西和浙江部分区域，幅度10-30元/吨不等，下跌的区域主要有内蒙、上海和安徽合肥，幅度为10-20元/吨。后一周：价格上涨的区域主要是杭州和广州，上调15-20元/吨；下跌的区域有湖南长沙和新疆阿克苏地区，下调20-50元/吨。整体来看，8月底开始，国内水泥市场逐步走出淡季，各区域水泥需求均有回升，在需求向好的情况下，部分地区主导企业开始实施协同提价，以改变亏损经营状态。从下游市场需求看，农村市场需求恢复较快，其他重点工程和房地产项目需求恢复一般。
　　
　　目前山西优混平仓价635元/吨，比两周前上涨5元/吨；大同优混平仓价710元/吨，比两周前上涨5元。
　　
　　行业策略简述。近期水泥股大涨，原因：1、传统旺季来临，部分企业提价；2、政策刺激，发改委批复大量基建项目，规模上万亿元。初步估计此次投资规模对于水泥需求约1.5亿吨左右，约占去年水泥产量的7.28%，应该来说，规模和力度有点超出我们之前预期，将对未来水泥需求起到积极改善作用。目前水泥股中报已经披露完毕，业绩利空得到消化。同时，8月份铁道部追加近千亿投资，房地产新开工出现环比好转也是积极的因素。
　　
　　我们认为2012年水泥股的投资节奏将持续跟需求紧密关联，政策的放松力度和需求的改善程度将成为布局水泥股的重要考虑因素。在旺季提价和政策刺激的共振下，我们判断水泥股的需求和业绩有望迎来环比改善，从而推动水泥股行情的持续。但同时，我们依然要看到目前水泥行业产能过剩情况相对严重，特别是目前在建产能规模依然庞大，行业未来依然要面临较长的“去产能化”过程。我们维持行业评级为“同步大势”，在区域上我们比较看好新增产能压力较小的华东地区以及基建投资相对倾斜的西部地区，建议关注海螺水泥(股吧)、巢东水泥、同力水泥(股吧)、塔牌集团(股吧)、祁连山(股吧)。

        来源：财经