华东继续上调。江苏、浙江和江西部分地区企业执行新一轮领涨，主要由于前期停产企业仍在停产中，需求增加、各企业库存合理。本周安徽以及沿江熟料价格保持平稳，到位价280-300元/吨，据了解已有重庆熟料少量进入，暂未产生影响，后期重庆熟料进入量如果增加或将影响价格继续上升幅度。
需求旺季回暖，水泥价格持续回升本周全国水泥市场价格环比涨幅1.18%。
华东继续上调。江苏、浙江和江西部分地区企业执行新一轮领涨，主要由于前期停产企业仍在停产中，需求增加、各企业库存合理。本周安徽以及沿江熟料价格保持平稳，到位价280-300元/吨，据了解已有重庆熟料少量进入，暂未产生影响，后期重庆熟料进入量如果增加或将影响价格继续上升幅度。
中南继续大幅上涨。10月13-14日，广州水泥价格再次上涨40-50元/吨，自9月份价格上涨以来，广州水泥市场价格累计上涨120元/吨以上，上涨幅度已超过2010年下半年限电时期。随着广东价格不断走高，山东、湖南等地的低价熟料已陆续进入，加之英德原停产生产线将全面复产，广州市场价格继续上涨空间有限，将会以维持平稳为主。广西沿西江以及南宁跟随广东市场上调20-30元/吨。
东北和西北将出台冬储价格，或有一定下调。西南保持平稳，后期或将小幅上调。
四季度水泥价格上涨空间有限，房地产投资企稳、基建投资回暖或将推高明年水泥价格9月份以来，华东、中南地区水泥价格不断提升，主要是在大企业旺季主动限产协同推动下进行，协同成功主要是由于当地水泥企业本年盈利较差，为改善盈利状况。
9月份，房地产投资单月增速为14.2%，较7，8月有所回落，但销售面积同比下降3.6%，降幅大幅缩窄，房地产投资或将逐步企稳；1-9月基建完成投资同比增长12.6%，较1-8月提升2.4个百分点，铁路投资增速大幅提升，基建投资会将逐步回暖。在房地产投资企稳和基建投资回暖的带动下，水泥需求或将逐步改善，进而带动2013年供需关系的改善，进而推高水泥价格。我们相对看好：协同基础较好的华东、中南地区，以及集中度不断提升的西南地区。
水泥股短期反弹或将延续，长期上涨趋势到来仍需供需关系改善过去的一段时间里，水泥指数上涨3.62%，同期上证指数上涨1.1%。我们认为，前期水泥股的上涨主要由于水泥价格旺季提升以及政策宽松预期；9月份的投资数据显示房地产投资基本见底，基建投资稳中略升，水泥需求复苏预期日益增强，或将进一步推升此次反弹；但是，未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业供需关系的改善来支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于今年底或明年初回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐：目前价格不断提升，业绩有望得到显著改善的华东、中南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。
来源：国信证券
