水泥行业：价格暂时止跌企稳 未来跌幅空间有限

　　上周全国水泥均价保持平稳
　　
　　上周全国水泥均价基本维持平稳,仅个别地级市价格略有下跌,目前全国均价为326.5元/吨。
　　
　　主要变化区域价格点评
　　
　　上周水泥价格略有下跌的地区主要在华东的苏南、浙江金建兰以及江西分宜、弋阳等地。
　　
　　华东区域元旦之后浙江金建兰以及江苏苏锡常地区水泥价格有小幅回调,幅度在10-20元/吨。沿江熟料价格也再次走低,继元旦前铜陵和芜湖熟料价格降到220元/吨之后,上周巢湖地区企业出厂价最低跌至210元/吨。华东其他地区价格保持平稳,但是由于持续的雨雪低温天气,下游需求萎缩较为严重,企业库存压力不断增大。
　　
　　从部分粉磨站的发货量来看,最近每天发货量由之前的1000-2000吨降至300-400吨。目前没有新的协同停产计划,1月上旬华东区域大部分工程仍在施工,预计企业为了冲量,水泥价格将继续小幅走低,1月下旬之后预计价格将趋于平稳。
　　
　　华北区域京津冀继续执行协同提价。元旦之后河北省企业开始全面执行停产,规模以上企业P.O42.5散装水泥统一售价330元/吨,由于熟料线计划停产2个月左右,因此水泥企业基本已不对外销售熟料,全部自用。1月15日起北京市场价格将上调50元/吨,天津地区仍在协商之中。目前来看短期价格上调较为成功,若所有企业都能按照停产计划执行,则春节之后的华北市场价格有望看好。
　　
　　其他区域中价格维持稳定。
　　
　　水泥-煤炭价差情况
　　
　　水泥-煤炭价差方面,上周全国价差为256.8元/吨,环比基本维持不变。西北、华东、西南、华北区域价差略有减少。目前价差最大的区域仍是东北,为371元/吨,最小的区域是华南,为239元/吨。
　　
　　上周水泥板块跑输沪深300指数0.49个百分点市场表现和估值方面,上周水泥板块上涨1.3个百分点,跑输沪深300指数0.49个百分点,目前行业PE18.2倍,PB1.88倍。
　　
来源：湘财证券