3月PMI低于预期工业生产恢复缓慢

        新发布的3月份PMI为50.9，比上月上升0.8个百分点，连续6个月位于临界点以上。由于3月是传统生产开工旺季，历史数据均有跳升表现，而50.9的数据水平仍低于市场期待，显现工业生产恢复仍较缓慢。
 
 　　数据显示，3月份的工业经济呈现生产转暖、内外市场订单恢复的状况。
 
 　　其中，生产指数为52.7%，比上月上升1.5个百分点，为10个月以来的最高点，表明制造业企业生产活动较为活跃，生产增速加快。新订单指数为52.3%，比上月上升2.2个百分点，连续6个月位于临界点以上，表明制造业市场需求明显回升。新出口订单指数为50.9%，比上月上升3.6个百分点，重返临界点以上，表明制造业产品出口量由降转升。
 
 　　与此同时，工业企业继续快速消化原材料库存。原材料库存指数为47.5%，比上月下降2.0个百分点，表明制造业原材料库存量大幅减少。但产成品库存指数从上月的40.7%上升到本月的50.2%，显现生产加快的背景下销售环节的推进并非同样得力。
 
 　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，3月份PMI指数上升，改变了1~2月持续小幅回落态势，预示未来经济总体走稳。从市场需求方面看，投资与出口增速有所加快，与新订单指数、新出口订单指数提高相吻合。受订单支持，预计企业开工率将有所提高。当前投资、出口增长都包含一些不确定因素，一季度包含春节影响，数据波动偏大。从目前数据看，经济运行大体平稳，对未来变化还需密切监测。
 
 　　但与接近官方的经济学家观点不同的是，券商方面的经济学家对于3月数据低于历史同期反弹水平的状况有些担忧。
 
 　　在经济学家张智威看来，2005~2012年间，3月PMI较2月份一般会平均跳升3个百分点，而今年只跳升了0.8个百分点，这显示经济复苏较为疲弱。另外，新增订单与产成品库存两个数据之间差距收窄可能意味着4月PMI数据会走弱。

来源：第一财经日报