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动力煤挺价虽易反弹却难

2014/6/20 9:26:28       

  近期,神华集团将5500大卡的长协最优惠价格力挺在530元/吨,降价预期暂时落空。不过,动力煤期货主力1409合约依然跌破500元/吨关口,后期走势不容乐观。

  销售不佳,黄骅港库存走高

  尽管神华集团最终以挺价为主,但关于神华大幅降价的消息并未空穴来风,其主要原因是近期神华集团煤炭销售不佳,导致黄骅港煤炭库存增加。神华17日晚间最新披露的主要运营数据显示,神华集团煤炭产销下滑。5月神华集团商品煤产量、煤炭销售量分别为25.2百万吨和38百万吨,同比分别下降5.6%和13.8%;今年前5月商品煤产量、煤炭销售量分别为129.3百万吨和186.8百万吨,同比分别下降2%和5.4%。与此同时,黄骅港煤炭库存悄然重回200万吨上方,这与2月底的情况有相似之处。当时,黄骅港煤炭库存高企一度导致朔黄线拥堵,为此,2月28日神华集团宣布大幅降价促销。

  降价预期尚存

  尽管神华集团选择挺价有点出乎市场意料,但是,对于神华降价的预期不会彻底烟消云散。一是当前秦皇岛港5500大卡现货平仓价为515元/吨,低于神华集团的优惠价格,而且部分实际成交价甚至更低;二是国际煤价不断走低,进口煤优势重现;三是下游需求低迷,销售困境难以破除,黄骅港煤炭库存有望继续上升。除了缓解库存压力之外,神华集团2月底降价更为重要的目的是,提高市场占有率和话语权。随后我国进口煤出现负增长充分说明神华实现了其战略目标。不过,上面提及的前两点将会削弱神华集团的市场占有率和话语权,这与神华集团的初衷相悖。所以,神华集团要想扭转当前的市场低迷局面只有再次大幅降价促销。

  除了发电量、电厂日均耗煤量等数据之外,近期海运费不断走低亦体现出了当前市场的低迷。数据显示,截至6月18日,秦皇岛至广州(5万—6万DWT)海运费为30.3元/吨,创2009年以来新低。历史数据显示,每当海运费不断走低并低于35元/吨时,煤炭价格均有一定幅度下跌。2012年3月底海运费为51元/吨,7月初降至33元/吨左右,秦皇岛港5500大卡现货平仓价由3月底780元/吨降至610元/吨;2013年同期海运费由37.4元/吨降至32.9元/吨,煤炭价亦由615元/吨降至570元/吨。较高的正相关性和较强的季节性规律都暗示着,2014年煤炭价格再次跟随海运费指标走低的概率较大。

  均线系统依旧空头排列

  动力煤期货主力1409合约日K线图显示,均线系统依然是空头排列。与此同时,当前已跌破500元/吨整数关口的支撑位,这意味着后市继续振荡下行概率更大。

  综上所述,后期不排除神华再次降价的可能性,特别是在临近月底神华宣布下一月度价格调整政策时,降价预期有望再次升温。而一旦神华降价,将给动力煤期货市场带来巨大的利空影响。此外,结合技术面,预计动力煤期货下跌颓势难改。

来源:期货日报

 

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