煤炭供给侧改革号角吹响 动力煤期货多空博弈

　 1月5日，国务院总理李克强前往山西焦煤集团官地矿视察并讲话指出，煤炭行业是山西的支柱产业，为我国工业体系建设作出重要贡献。当前煤炭行业正面临产能 严重过剩、价格大幅下跌等问题，处于历史上少有的困难时期。

　　煤矿企业从业人员多、历史包袱重，要根据市场需要，主动压产减量，严控新增产能，同时通过创新 拓展发展空间，促进富余职工转岗就业，政府也要多措并举创造环境。他要求随行的有关部门尽快拿出规范煤炭市场、降低企业成本的举措，共同努力让煤炭行业闯 过严冬、打开新局面。市场解读上述发言认为，我国煤炭行业去产能、整合速度有望加快。

　　2016年，煤炭行业企业倒闭，兼并重组等事件将明显增多，部分此前靠地方政府和银行“输血”的“僵尸企业”将会倒闭，而中大型煤炭企业之间的兼并重组将增多，煤炭行业集中度将进一步提高。而落后产能的退出以及行业集中度的提高，将有利于日后行业的健康发展。

　　总体来看，政府主导的煤炭退出机制已经开始逐步建立，未来有望加快煤炭行业的去产能进程。但目前来看，改革只是刚刚吹响了号角，当前全国煤炭产能为40亿—45亿吨，与国内36亿吨左右的煤炭消费总量相比，煤炭行业供给侧改革任重道远。

　　从2010年起，国家能源局每年都会发布煤炭行业淘汰落后产能的工作计划。最新消息 称，2016年力争淘汰落后煤炭产能6000万吨，未来三年内暂停新建煤矿项目审批。回顾历史，2015年全国煤炭行业淘汰落后产能工作的任务是淘汰煤矿 数量1254个、淘汰落后产能7779万吨，但2015上半年国家发改委核准9项煤矿建设项目，总建设规模3140万吨。预计受新产能释放的影响，未来几 年国内煤炭产能将保持缓慢扩张的态势。

　　综上所述，短期内动力煤期货1605合约面临多空资金的博弈，大涨过后多头出逃、大跌以后空头离场，预计这种区间振荡行情仍将持续。中长期内，煤炭产能仍将严重过剩，动力煤价格跌势未尽。