动力煤期货周报（2月29日--3月4日）

     期货周报

     动力煤本周行情回顾

    动力煤主力合约一周价格波动如下图所示：

表一 动力煤期货一周价格波动图

    一周产业要闻

    2月26日下午，中国煤炭工业协会与神华、中煤、同煤、伊泰召开“4+1”会议。由于春节长假后北方港口货源依然偏紧，会议决定3月大集团各卡数下水煤价格将较2月再上涨10元/吨。这是继2月四大集团集体上调下水煤价格10元/吨后的又一次集体涨价。

    据煤炭网统计，1月份全国煤炭产量下降，铁路煤炭发运1.76亿吨，同比下降10.8%。进口煤炭1523万吨，下降9.2%。1月末，全国重点电厂存煤7018万吨，可用19天。

    煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量回升至52万吨左右，存煤可用天数24天左右，如下图所示。 

表二 电厂耗煤量及库存变化图 

    2月29日，国家统计局发布《2015年国民经济和社会发展统计公报》。公报数据显示，2015年，全国原煤产量完成37.5亿吨，同比减少3.3%。根据公报数据，煤炭出口量完成533万吨，同比下降7.1%，出口金额为31亿元，下降27.7%；煤炭进口量完成20406万吨，同比减少29.9%，进口金额749美元，下降45.2%。煤矿百万吨死亡人数0.162人，下降36.5%。

    2月份，神华销售集团超计划170万吨完成全月销售任务，在北方七港的出港量超1800万吨，占比创历年来单月最高水平，1-2月份累计占比较去年同期高出8.6个百分点。 

    本周总结及投资建议

    本周郑煤震荡继续走强，基本面上，下游煤耗继续反弹。由于两会临近，预计近期上游煤矿开工仍维持低位概率较大，而下游需求目前来看也恢复缓慢，近期动煤主力受资金影响偏大，建议短期维持观望，操作上维持技术区间内高抛低吸操作，注意止损。中长期来看，建议根据供给侧改革政策及过剩产能退出情况进行趋势性操作，建议关注未来两会中关于供给侧改革去产能工作的具体任务部署和“风向标”式政策颁布。

    （来源：中煤远大战略投资部整理 作者：陶赛 责任编辑：骆庆生）