利空消化 钢价或重拾升势

  最近，上海螺纹钢主力1701合约明显回落，从最高2620元/吨至最低2362元/吨计算，最大回落幅度为258元/吨。上周，受美联储加息预期干扰，大宗商品全线回落，但随后美国非农数据不及预期，加息概率又明显降低，市场担忧情绪缓和。我们认为，在经历上周初的连续下跌后，市场风险已经充分释放。在G20杭州峰会上习主席再提淘汰钢铁行业落后产能，进入9月后下游需求陆续启动，唐山地区再度出现突发性减产，基本面稳中向好，螺纹钢期货或重拾升势。

    G20再提钢铁去产能

    9月3日，国家主席习近平在G20杭州峰会开幕式发表演讲时提到，从2016年开始，要用5年时间再压减粗钢产能1亿—1.5亿吨，用3到5年时间再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。

    钢铁产能过剩问题在G20杭州峰会被频繁提及，由此来看，目前我国钢铁去产能已经被摆在非常重要的地位。近期各地在加紧落实去产能方案，多家钢厂进行了高炉拆除，钢铁行业去产能进程有明显加速迹象。

    需求稳步上扬

    根据西本新干线的数据，上周终端线材(2431, 0.00, 0.00%)和螺纹钢采购量为25469吨，环比上涨9.27%，连续两周上升。自8月下旬开始，终端需求开始逐步好转。上周虽然螺纹钢期货经历大幅下跌，但现货跌幅较小，很大程度得益于成交的支撑。

    近两个月，国家发改委密集批复12个基建项目，总投资金额达到2849亿元，其中PPP顶层的设计方案也在加速推进，后续仍有更多的PPP项目推出。另外，中国铁路总公司披露的上半年审计报告显示，上半年铁路基建投资完成2646亿元，占全年目标的43%，这意味着下半年还需要完成3454亿元的投资。随着9月一些新项目手续的批复，近期铁路基建投资或将掀起高潮。

    供应干扰因素仍存

    上周末，传闻9月10—25日唐山地区钢厂烧结机限产50%，多家钢厂表示目前已经接到口头通知，正式文件暂时没有下发。在经历了短暂的平静后，唐山地区再度限产，本轮限产持续时间较长，将对供应产生明显影响。

    综上所述，我们认为，在经历上周初的连续下跌后，市场风险已经得到充分释放。进入9月后下游需求陆续启动，唐山地区再度出现突发性减产，基本面稳中向好，螺纹钢期货或重拾升势。