动力煤期货10月或迎行情分水岭

相比去年的“跌跌不休”，今年的动力煤开启了“华丽逆袭之旅”。今年以来，动力煤期、现货价格出现井喷式上涨。供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了煤炭价格上涨。

能源分析师李文静表示，目前，动力煤价格飙涨的原因主要有三：一是受供给侧影响，煤炭行业去产能速度明显加快，产地煤炭资源持续偏紧。截至8月底，全国煤炭去产能完成了今年全年任务的60%，累计退出产能1.5亿吨，前8个月煤炭产量同比下降近10%；二是主要煤炭企业大幅上调9月份动力煤销售价格（如神华9月5500大卡动力煤长协价格上调25元/吨，达到460元/吨），供煤商“捂煤惜售”；三是从8月份开始，部分大型煤企在销售过程中，对实际结算价格的“模糊化”处理，使得市场动力煤价丧失参照标准，助推价格上行。

分析师韩滨也表示，在产地方面，资源紧张仍主导市场，部分地区甚至出现煤荒现象，加之下游冬储提前的意向导致采购积极性高涨，煤矿车排起长龙。港口方面，库存依旧处于低位水平，虽然电厂日耗较低，但低库存造成的刚需依旧支撑市场。神华等大型煤企9月份长协价格中主力煤种5500大卡动力煤价格较8月份上涨25元/吨，依旧采取长协月度定价、现货旬度定价模式。“为了制约煤价疯狂上涨，限产政策放松的可能性较大。”韩滨说道，“下游需求面，随着天气转凉，电厂日均耗煤量已跌至60万吨以下水平，存煤可用天数随之回升至20天，预示着用煤淡季的到来。”

展望后期动力煤现货走势，李文静认为，尽管目前针对煤价的过快上涨发改委启动了抑制煤价的预案，释放部分先进煤炭产能，但是由于先进产能因手续、安全方面都做到了极致，以至于目前先进产能基本上都达到了满负荷生产的状态，后期产量提升需要一定的时间，短期内增加煤炭产量比较困难，产地煤炭资源供应依旧偏紧，煤企涨价意愿仍然较强。然而，9月份进入用煤淡季，电厂日耗季节因素趋弱，港口库存低位回升，动力煤价格涨势或将逐步趋缓，进入相对平稳阶段。

专家刘心田认为，国庆节或成为动力煤期货行情分水岭，价格拐点或为530元/吨。根据周期记忆定律，从近两年动力煤期货市场表现来看，对比2014、2015年走势，国庆节后动力煤期货将开启一波下跌行情。

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