焦煤焦炭期货周报（9月26日）

焦煤焦炭：J/JM01比价止跌反弹 煤焦现货坚挺

本周观点:上周焦煤大矿以及焦化企业纷纷再度上调价格，上调幅度在50-100元/吨。基本面上来看，焦化厂开工率相比前期的有所回升，在高利润驱动下若物流、环保等因素有所缓解，我们预计后期供应或有回升，但考虑到下半年去产能为重点，通过环保等手段倒逼落后产能退出或成常态，因而供应回升的幅度有限。

操作建议:上周JM1701在850-900元/吨已介入多单，目标在1050元/吨，止损在800元/吨，多单续持;J1701在1150元吨附近介入多单，目标在1300元/吨，止损在1100元/吨。

重要监测点：

1、 主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差;

2、四大焦炭港口库存，六大进口炼焦煤港口库存;

3、钢厂、独立焦化厂库存;

4、油价、化产价格;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 限产政策放松——焦煤产量反弹;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、 房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。