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华泰期货期货日报:博弈加码 轻仓观战为宜

2017/5/25 8:34:03       

黑色期价昨日整体回调。螺纹相对坚挺,连续两天下探1%至3250附近;热卷昨日持平于3125;基本面最为明确的铁矿石昨日白天盘几近跌停,主力跌5%至455元/吨;双焦弱势整体,焦炭跌2.8%至1257,焦煤跌1.8%至1037。玻璃跌0.5%至1342,夜盘一度跌破1330。
昨日,周边股市、债市联动重挫,金融杠杆收缩对实体冲击的担忧日益强化。而行业端整体表现尚可,上海、天津螺纹昨日分别跌40、20至3780和3680,盘面贴水小幅扩大至550+。热卷高位出货乏力,昨日上海跌20至3260,盘面贴水130+。原料端,矿市受制于微观供应压力最为疲弱。港口现货跌15至460元/湿吨,盘面暴跌后贴水扩大至50元/吨。双焦经历前期下跌后现货短期暂稳。
4月底以来的行情持续在行业微观好VS宏观预期差之间来回博弈,且二者的矛盾在继续深化。现货端,需求不差库存低是短期最大的基本面,盘面情绪回落难以对现货造成恐慌性压制。现货跟跌有限,短期期价回调深度不大。另一方面,远期宏观悲观预期愈加明朗,而基本面进入6月后大概率环比走弱。期价回调整理后能否再创新高值得质疑。
操作上,多空博弈加码且分歧加剧,短期期价预计高位整理,回调幅度不大。前期低位多单可减仓持有,新多不建议入场。螺纹买10抛1正套单减仓持有。空单难以得到现货端配合,同样观望为宜。

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