供需偏强支撑 动力煤反弹持续

行情回顾

　　上周动煤期价强势反弹，主力9月合约周五收盘报550.8元/吨，9月基差收窄至平水附近，1-9价差缩窄至11元/吨。主要上涨因素是受到坑口试探性提价、电厂日耗回升等因素提振。具体地，现货市场方面，内蒙因70大庆安检及煤管票限制影响，个别矿区产量有所下降，价格上调10元左右；陕西榆林地区销售一般，部分矿区下调10元左右；山西煤价较稳，省环保检查接力，销售无好转。港口方面，下游日耗突增、港存高位回落，市场试探性提价，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计上涨5至553元/吨。

　　最新数据快报，6月12日CCTD秦皇岛动力煤价格5500、5000大卡的平仓价为565元/吨价平，501元/吨涨8。港存530.5万吨降55。

　　供需转强：港存回落+电厂日耗增加

　　上周，北方港口库存高位回落，其中秦港日均装船发运量62.7万吨，日均铁路调进量 59.1万吨，港存-25至555万吨；黄骅港-15至208万吨；曹妃甸港-22至340万吨，京唐 港国投港区库存-12至160万吨。随着港口库存回落，市场煤价格已经出现上调，涨幅在5元吨/左右。终结了连续两个多月的下跌趋势，海运费和公路费也出现了一定的上涨，询价明显增多，表明市场活跃度正在提升。近期长江口库存方面，随着市场逐渐止跌企稳，贸易商发货积极性有所回升，囤货、惜售氛围开始显现。不过下游电厂方面采购并未好转，整体港口库存水平增加明显。目前的资源偏紧，和去年以及今年2、3月份的煤炭低库存不能相提并论，支撑煤价在短期内有企稳反弹的可能。

　　煤价企稳的同时，去产能工作也在积极推进中。近日，河北省能源局发布一则公告称，河北省2016、2017年关闭退出的56家煤矿（公司）产能减量置换指标将进行公开转让，共计902.1万吨，转让底价为每万吨130万元人民币。

　　上周沿海电厂日耗震荡回升，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤 66.4万吨，合计 电煤库存1222万吨，存煤可用天数 17.3天。季节性规律显示，电厂日耗 7、8月将持续回 升。今年以来，水电出力下降，电力需求亦出现持续增长，中国电力企业联合会5月16日发布的数据显示，今年1至4月，火电完成投资153亿元，同比下降20%。全国基建新增火电装机容量1169万千瓦、同比少投产1023万千瓦。全国规模以上电厂火电发电量14903亿千瓦时，同比增长7.2%，增速比上年同期提高10.4个百分点。全国火电设备平均利用小时为1357小时，同比增加35小时。

　　总结与操作建议

　　近期受到下游民用电增加、水利枢纽泄洪等因素影响，电厂拉运积极性将有所提高，港口调出有所增长，场存小幅回落，但港口存煤总量仍处于高位，港口煤炭供应能力充足。后期，随着水电发力，短期利好出尽，港口场存继续维持高位震荡运行。操作上，建议逢回调买入，关注坑口煤价以及港口库存变动情况。