华泰期货动力煤周报20170619：港口反弹延续，期价偏强运行

受蒙煤供应偏紧、港口情绪向好等因素提振，上周动煤期价延续反弹，主力9月合约周五收盘报569.2元/吨，9月基差维持在平水附近，1-9价差缩窄至9元/吨。现货市场方面，内蒙因70大庆安检及煤管票限制影响，个别矿区产量有所下降，价格不断上调；受此影响榆林府谷地区坑口价探涨3-5元，神木及榆阳地区暂稳；山西煤价维持弱稳，销售一般。港口方面，北方港存高位回落，市场心态好转，煤价延续反弹，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计上涨16至569元/吨。

消息面上，统计局数据显示，5月份全国原煤产量29778万吨，同比增长12.1%，较上月增加325万吨，增长1.1%。1-5月份全国累计生产原煤140653万吨，同比增长4.3%。5月份煤炭主产区的原煤产量继续保持高位，分析认为，在统筹去产能保供应稳价格的政策下，产量同比大增会成为一种常态。

上周北方港口库存继续回落，其中秦港日均装船发运量62.99万吨，日均铁路调进量60.2万吨，港存-19.5至535万吨；黄骅港+23至246万吨；曹妃甸港-20至320万吨，京唐港国投港区库存+28至188万吨。

上周沿海电厂日耗震荡回落，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤62.9万吨，合计电煤库存1235万吨，存煤可用天数18.4天。季节性规律显示，电厂日耗7、8月将持续回升。

上周煤炭海运费大幅反弹，中国沿海煤炭运价指数报957，当周累计上涨30%。

整体来看，6月蒙煤受煤管票限制、供应有所减少，加之下游电厂日耗淡旺季切换，采购积极性回升，港口库存高位回落，港口煤价止跌回升。而对于期货盘面来说，9月贴水缩窄接近平水附近，但7、8月迎峰度夏需求支撑或提振盘面继续偏强运行。

策略上，多单持有，不追高，关注坑口煤价以及港口库存变动情况。