港口延续反弹，期价高位震荡

上周动煤期价高位震荡，主力9月合约周初一度触及585高位，后半周受电厂高价需求不佳拖累有所回落，周五收盘报572元/吨，9月基差由平水反复至贴水15，1-9价差缩窄至4.2元/吨。现货市场方面，产地坑口煤延续上涨，内蒙煤管票、火工品管制较为严格，供应趋近使得当地坑口价格不断上涨；山西晋北部分矿坑口煤价跟涨5-10元，榆林府谷煤价跟10-20元。港口方面，北方港存继续回落，贸易商心态较好，煤价延续反弹，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计上涨17至587元/吨。

消息面上，上周发改委发布通知，自今年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%。通过以上调整腾出的电价空间将用于提高燃煤电厂标杆上网电价，缓解燃煤发电企业经营困难。

上周北方港口库存继续回落，其中秦港日均装船发运量59.1万吨，日均铁路调进量60.6万吨，港存+4.5至540万吨；黄骅港-40至194万吨；曹妃甸港+8.9至328.7万吨，京唐港国投港区库存-43至145万吨。

上周沿海电厂日耗震荡回落，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤60.2万吨，合计电煤库存1270万吨，存煤可用天数20.1天。南方梅雨季节气温下降拖累日耗下滑，但市场仍在担心雨季过后高温会再度回归。

上周煤炭海运费高位震荡，中国沿海煤炭运价指数报935，当周累计上涨1.07%。

整体来看，6月蒙煤受煤管票限制、供应有所减少，加之下游电厂日耗淡旺季切换，采购积极性回升，港口库存高位回落，煤价止跌回升。而对于期货盘面来说，9月基差由平水反复至贴水，但7、8月迎峰度夏需求支撑或提振盘面偏强运行。

策略上，多单减持、空单谨慎，关注电厂日耗及港口库存变动情况。