焦炭期货价格反弹周期或已进入尾声

期货日报消息，自6月6日起，焦炭期货主力合约出现一轮反弹行情，自最低点算起，幅度超过20%，高出市场预期。针对反弹诱因进行分析，结合其他市场因素的影响，判断此轮反弹或已经进入尾声。

　　反弹事出有因

　　在6月初，由于期价深度贴水且没有新的利空因素出现，我们判断期价缺乏进一步下跌的动力，存在止跌甚至反弹的可能，但期货价格实际的反弹力度还是超出了我们的预期。市场实际走势背后必然有其逻辑在主导，此轮反弹的诱因主要有以下四点：一是期价深度贴水。按照港口的焦炭现货价格计算，6月初主力合约期货价格的贴水幅度在30%—35%之间，逼近历史极值。由于交割机制及套利者的存在，期货的深度贴水终归是要修复，贴水修复诉求是期价反弹的重要动力。二是需求出现回升。6月以来，全国高炉开工率连续三周回升，焦炭需求回升顺理成章。三是5月焦炭出现减产。1—5月，中国焦炭产量为18282万吨，同比增长3.7%，累计同比增长幅度较1—4月的5.1%明显下降，这是近十五个月以来焦炭产量累计同比增速首次出现下降。5月产量为3720万吨，同比下降1.5%。四是库存变化。近期，部分地区的钢厂库存出现了小幅下降，使得市场的情绪转暖。