库存累增印证淡季需求 黑色板块高位承压

昨日黑色板块整体高位回调，日盘前期板块整体震荡为主，且原材料端有小幅上涨，午后受钢材库存数据环比增长明显，再度引发市场悲观情绪，多头持仓离场，收盘螺纹、热轧1710合约收跌4.1%和2.5%，领跌板块。夜盘时段，板块整体延续日盘收盘点位震荡，近日表现偏强的原材料端因钢价下行缺乏支撑，尾盘出现小幅跳水，其中矿石1709主力收跌3%，处于领跌地位。

现货方面，昨日期货收市后唐山方坯价格下调10元/吨3460元/吨，各地三级螺纹钢现货价格稳中下调，上海维稳3720元/吨，天津维稳3770元/吨。各地4.75MM热轧现货价格同步稳中下调，上海下调50元/吨至3760元/吨，天津维稳3760元/吨，港口矿石价格稳中微降2元/湿吨至518元/湿吨。天津港准一级冶金焦炭价格维稳1870元/吨，唐山二级冶金焦价格维稳1805元/吨。国内玻璃现货价格暂稳。

综上，我们认为昨日钢材库存数据环比增长迎合了现阶段高温需求淡季的现实情况，数据与实际情况的相互印证，形成了阶段性期价高位回调的预期。从日盘收盘后的主力合约多空席位持仓变动情况来看，以螺纹为例，多头席位永安等有大单离场，近期的净多持仓结构有显著转弱。操作上，建议前期多单部分离场观望，当前随着下半年旺季的临近，空头操作需谨慎，继续建议稳健的套利操作，关注做空成品材盘面利润的套利机会以及1801合约卷螺价差套利机会。玻璃短期维持承压走弱判断。