黑色系跳水，动煤高位回调

上周黑色系集体跳水，动煤在现货偏紧支撑下相对抗跌，主力01合约周五夜盘收报641.6，1-5价差扩大至53.8。现货市场方面，内蒙火工品限制、陕西安全检查，主产地动力煤价格普涨，其中榆林上涨10-20；鄂尔多斯涨10元；晋北动力煤涨10-15。港口方面，港口现货量偏少，下游主流企业长协量不足，市场煤采购需求回升，贸易商惜售待涨，煤价大涨，秦皇岛5500大卡动力煤上周累计上涨33元至671元/吨。

消息面上，统计局数据显示，8月份全国原煤产量29077万吨，同比+4.1%，增幅较上月收窄4.4个百分点。1-8月份全国累计生产原煤230000万吨，同比+5.4%，增速与前7月持平。8月份全国绝对发电量5945亿千瓦时，同比+4.8%，环比-1.69%。其中，全国火力绝对发电量4310亿千瓦时，同比+3.5%，环比-0.55%；水力绝对发电量1168亿千瓦时，同比+5%。

上周北方港口库存震荡回升，其中秦港日均装船发运量58.4万吨，日均铁路调进量58.6万吨，港存+1至557万吨；黄骅港+12至164万吨；曹妃甸港+22至298万吨，京唐港国投港区库存-3至101万吨。

上周沿海电厂日耗震荡回落，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤70.1万吨，合计电煤库存1062万吨，存煤可用天数15天。

上周煤炭海运费大幅上涨，中国沿海煤炭运价指数报894，当周累计上涨6.8%。

整体来看，9-10月重要会议、山西&陕西安检或将继续限制供应释放，下游电厂日耗虽有下降，但仍在较高水平，现货支撑强烈。而对于期货盘面来说，01合约对应取暖旺季，但时间上有置换产能投放压力，加之黑色系整体氛围转弱，高位回调压力显现。

策略上，逢高空，风险方面关注周边市场整体氛围、日耗回落幅度及先进产能释放情况。