节前下游增加补库 煤焦下行空间有限

总结与操作建议

昨日黑色金属板块整体震荡下行，其中日内钢矿走势以震荡为主，矿石1801主力合约凭借午后盘面震荡上行，录得0.7%微弱涨幅，卷螺1801主力跌幅压缩至1%以内。反观煤焦主力，受前期夜盘大跌影响，收盘收跌6%左右。夜盘时段，板块主力合约普遍震荡企稳，除焦炭1801合约收盘仍有0.9%微跌外，其余主力普遍收涨。

现货方面，昨日唐山方坯价格累计上调20元/吨至3710元/吨，各地三级螺纹钢现货价稳中下调，上海下调20元/吨至4040元/吨，天津维稳3970元/吨。各地4.75MM热轧现货价格维稳居多，华东华北部分报价下跌10-20元/吨，上海维稳4140元/吨，天津下调10元/吨至4140元/吨。原材料端，邯邢局国产矿出厂价下调12元/吨至666元/吨。港口矿石价格维稳552-555元/湿吨。天津港准一级冶金焦炭价格维稳2335元/吨，唐山二级冶金焦维稳2290元/吨。全国范围玻璃现货价格维稳居多，部分地区报价上调10-20元/吨。

综上，从我们近期走访江苏市场来看，煤焦钢企业产成品库存普遍维持较低水平，而生产原料，多数维持正常水平，鉴于上游原料企业双节期间放假，下游需求企业普遍表示在现有库存基础上增加补库，因此我们对于近期下跌较快的煤焦期货价格保持乐观，建议逢低轻仓试多，整体黑色金属板块震荡格局未改。当前玻璃期货期现价差回归期货贴水，1801合约维持空头思路。套利方面，前期建议在1801合约上布局多热轧空螺纹、多焦煤空焦炭继续持有。