螺纹钢期价易涨难跌

节后首个交易日，螺纹钢期货走势偏强，主力1801合约盘初强势上冲，涨幅一度超5%，不过随后在铁矿石、煤炭系大幅跳水的拖累下，收窄涨幅，盘终收涨逾2%。分析人士表示，假日期间利好消息不断传来，对钢材价格构成支撑。展望后市，在库存维持低位的供需紧平衡下，螺纹钢价格将易涨难跌，或有阶段性上涨行情。

期价走势偏强

昨日，螺纹钢期货1801合约出现跳空高开，盘中最高升至3795元/吨，至9月21日以来的最高位，随后有所收窄涨幅，最终收报3701元/吨，涨98元或2.72%。

有分析人士表示，假日期间利好消息不断传来，9月官方制造业PMI创下近年来新高，宏观环境对钢材价格构成支撑。此外，随着秋冬季环境治理的落实，唐山丰润区要求23家钢企断电停产，唐山钢坯累计上涨130元/吨，鼓舞钢材价格气势。另外，环保影响下游工地开工，“金九”旺季需求不及预期，但螺纹钢社会库存已有所回落，钢厂库库存有降，同样利好钢材市场。

西部期货投资研究部黑金属研究员谢栩表示，目前来看，今年治污防霾的力度非常大，很多地区已经提前实施限产方案，10月份开始预计钢铁产量将会受到抑制，进入供暖季后，根据大气污染状况，钢铁限产力度将会更大。

库存整体维持低位

从需求端来看，螺纹钢主要用于房地产和基础设施建设。有业内人士表示，从去年10月房地产市场开始调控，到近期各地调控政策不断加码，抑制了螺纹钢市场需求。此外，下半年由于受制于财政制约，基建投资的提振作用将减弱。另外，出口也是消费的一部分，今年情况非常疲软，转内销压力持续加大。

库存方面，今年6月开始，螺纹钢库存从历史低点开始回升，至今已延续4个月时间，截至9月22日当周，螺纹钢社会库存为461.5万吨，同比增加4.76%，环比减少2.2%。前期库存增加有“金九银十”备货的预期，库存增加尚属正常，关键在于后期库存是否继续下降，今年贸易商冬储的积极性尚存，所以后期库存出现正常幅度的增加并不完全反映消费的疲软。今年库存整体位于低位，对于价格的压力并不大。

展望后市，谢栩认为，10月份预计下游消费旺季将不旺，因下游工地开工也将受到环保限产影响，同时重点城市纷纷出台限产政策，预计近期将不断有地区开始提前执行限产措施，供需双弱的博弈将令螺纹钢走势更为纠结。进入供暖季，北方工地冬季停工加上环保效应，下游消费将降至冰点，同时，限产力度将进一步加码，如果雾霾严重，重点监测城市实施“一刀切”的措施也不无可能。另外，今年的冬储需求值得关注，如果螺纹钢价格回落将刺激冬储积极性提高，所以冬储需求将对螺纹钢价格形成一定的支撑。总之，在库存维持低位的供需紧平衡下，螺纹钢价格将易涨难跌，或有阶段性上涨行情，运行区间将在3500—4200元/吨之间。