现货继续下跌，期价反弹谨慎

上周受商品市场整体氛围带动，动煤期价强势反弹，主力01合约周五日盘收报641.6，1-5价差维持在47.8较高水平。现货市场方面，坑口煤价继续下跌，陕西榆林神府地区累计降幅达40；鄂尔多斯整体销售较差，价格下调10-20；山西晋北价格稳中有跌。港口方面，港口煤价大幅下降，呈现先快后慢，贸易商整体出货困难，秦皇岛5500大卡动力煤累计下跌20至674元/吨。

消息面上，陕西省煤监局9日消息，2017年10月份陕西省生产原煤5004.73万吨，同比增加554.03万吨，上升12.45%，环比增加84.10万吨，上升1.71%。1-10月，陕西省累计生产原煤43589.62万吨，同比增加7020.98万吨，上升19.20%。

上周北方港口库存震荡回升，其中秦港日均装船发运量53.7万吨，日均铁路调进量51.3万吨，港存-17至691万吨；黄骅港+3至183万吨；曹妃甸港+35至333万吨，京唐港国投港区库存+6至112万吨。

上周沿海电厂日耗低位回升，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤58.3万吨，合计电煤库存1286万吨，存煤可用天数22天。

上周煤炭海运费温和上涨，中国沿海煤炭运价指数报1081，较节前上涨3.99%。

整体来看，取暖季来临，动煤民用需求，但错峰生产使得工业需求回落，加之产地有效供应增加，现货高位回落之势有望延续。而对于期货盘面来说，短期基差双向修复，但供需面宽松预期下，期价反弹空间有限。

策略上，观望，关注周边市场氛围、电厂日耗回升及供暖季产能释放情况。