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环保因素导致成品强于原料

2017/12/27 8:28:35       

总结与操作建议

钢材:螺纹期货强于现货,继续修复贴水

昨日日盘成品材止跌企稳,走势强于原料品种。螺纹1805合约涨 0.92%,热轧1805合约涨 1.07%。现货方面,昨日唐山方坯出厂价下跌20/吨至3650/吨,各地三级螺纹钢现货价格普遍下跌,上海继续大跌 160/吨至4350/吨,天津下跌 70/吨至4100/吨。热轧现货价格小幅下跌,上海下跌 50/吨至 4250/吨,天津下跌20/吨至4190/吨。

观点:昨日钢坯价格继续下跌20/吨,近期螺纹钢现货连续下跌后,螺纹钢1-5价差大幅收窄,目前螺纹1805合约价格贴水幅度仍有370/吨左右,贴水状态下期价比较抗跌。唐山市26日再度启动重污染天气二级预警,钢企采用湿法脱硫的烧结机、竖炉限产50%,因此昨日原料相对更弱,螺纹钢1805合约盘面利润上升至1080/吨附近。本周市场成交继续下滑,表明冬季房地产需求大幅下滑,螺纹钢社会库存开始小幅增加,或正式进入冬季累库存阶段。

策略:建议把握螺纹钢后期可能存在的基差修复机会。

风险:冬季房地产需求大幅下滑,贸易商冬储力度不及预期

矿石: 铁矿石1-5价差拉大

昨日日盘矿石期货继续下跌,主力1805 合约收于521.5/吨,较前一交易日收盘价下跌 0.76%。昨日外盘普氏指数跌1.1573.45美元/吨,国内港口PB粉下跌7元至525/湿吨。国产块矿上调,海南高炉块矿55% 10/吨至260/吨。

策略:上周铁矿石到港量下降,但是港口库存继续攀升,对铁矿石价格形成压制。焦炭价格涨至高位后钢厂更倾向于采购高品矿,这对铁矿石期货形成一定利好。目前铁矿石1805合约较1801合约高30/吨左右,主要是包含了明年春季钢厂复产预期,预计短期铁矿石期价跟随钢价波动。

策略:观望,等待机会

风险:环保限产超预期导致铁矿石价格下降

焦炭、焦煤:煤焦供应增加预期打压焦炭焦煤期价

昨日日盘煤焦1805合约小幅上涨,不过夜盘冲高回落。现货方面,天津港准一级冶金焦炭价格维持2340/吨,唐山二级冶金焦上涨802255/吨。前日澳洲中挥发焦煤价格维持195美元/吨,折算成人民币1535/吨。

观点:近期焦化企业涨价要求已经被个别钢厂强烈抵触,山西地区放开一部分焦化企业限产后市场预期煤焦供应将逐渐宽松,给了焦炭1805合约近300/吨的贴水。我国11月炼焦煤进口527.31万吨, 同比上升11.02%,进口煤供应增加对焦煤期货形成一定压制。国内煤矿销售理想,低硫煤价格继续上涨。前期焦炭现货涨幅过大,贸易商开始抛货,预计短期之内焦炭焦煤1805合约贴水格局难改。

策略:操作上可进行短线高抛低吸交易。套利方面,可少量进行买焦煤抛焦炭1805合约操作。

风险:焦企供应有增加的可能性,近期钢厂利润下降后可能再度打压焦炭价格。

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