黑色继续下行 做多需等待市场企稳

总结与操作建议

钢材：永安席位翻空，螺纹期货继续下跌

昨日日盘黑色品种震荡下跌，永安席位翻空，夜盘继续下跌。螺纹1805合约跌 0.78%，热轧1805合约跌 0.34%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价上涨40元/吨至3690元/吨，各地三级螺纹钢现货价格涨跌互现，上海维持在4350元/吨，天津上涨 20元/吨至4120元/吨。热轧现货价格稳中有升，上海维持在4250元/吨，天津上涨 10元/吨至4200元/吨。

观点：昨日钢坯价格上涨40元/吨，不过螺纹钢期货继续下跌，市场悲观情绪浓厚，目前螺纹1805合约价格贴水幅度在400元/吨左右。螺纹钢1805合约盘面利润维持在1080元/吨附近。本周市场成交持续低迷，表明冬季房地产需求大幅下滑，螺纹钢社会库存开始小幅增加，或正式进入冬季累库存阶段，今日重点关注上海钢联钢材社会库存数据。

策略：观望，等待市场企稳后的做多机会。

风险：冬季房地产需求大幅下滑，贸易商冬储力度不及预期

矿石： 铁矿石小幅下跌

昨日日盘矿石期货继续下跌，主力1805 合约收于515.5元/吨，下跌1.15%。昨日外盘普氏指数跌0.7至72.75美元/吨，国内港口PB粉下跌 5元至520元/湿吨。

观点：上周铁矿石到港量下降，但是港口库存继续攀升，对铁矿石价格形成压制。焦炭价格涨至高位后钢厂更倾向于采购高品矿，这对铁矿石期货形成一定利好。目前铁矿石1805合约较1801合约高30元/吨左右，主要是包含了明年春季钢厂复产预期，预计短期铁矿石期价跟随钢价波动。

策略：观望，等待机会

风险：环保限产超预期导致铁矿石价格下降

焦炭、焦煤：煤焦供应增加预期打压焦炭焦煤期价

昨日日盘煤焦1805合约小幅上涨，不过夜盘冲高回落。现货方面，天津港准一级冶金焦炭价格维持2340元/吨，唐山二级冶金焦维持2255元/吨。前日澳洲中挥发焦煤价格上涨1.5至196.5美元/吨，折算成人民币1537元/吨。

观点：近期焦化企业涨价要求已经被个别钢厂强烈抵触，主要是因为北方部分钢厂库存已经补到合理水平，后期对焦炭需求将减少，目前市场已经开始预期焦炭价格将在1月下跌，给了焦炭1805合约近370元/吨的贴水。国内煤矿销售理想，低硫煤价格继续上涨。近期贸易商开始抛货也使得焦炭价格上涨动力衰竭，预计短期之内焦炭焦煤1805合约贴水格局难改。

策略：操作上可进行短线高抛低吸交易。套利方面，可少量进行买焦煤抛焦炭1805合约操作。

风险：焦企供应有增加的可能性，近期钢厂利润下降后可能再度打压焦炭价格。