黑色整体走势平淡

总结与操作建议

钢材：冬储遇上冬眠，价格持续盘整

昨日日盘黑色品种窄幅震荡。螺纹1805合约稳，热轧1805合约微涨 0.05%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价降10元/吨至3590元/吨，热轧现货价格普遍微跌，上海、天津跌10元/吨分别至4110元/吨、3990元/吨，各地三级螺纹钢现货稳中有跌，上海、天津分别维持在3900元/吨、4020元/吨。

观点：昨日期货市场窄幅震荡，现货市场成交清淡。距离春节假期还有不足三周时间，加上多地区进入低温雨雪天气，工地开工率低，需求几近“冬眠”停滞。需求不足容易诱发价格下跌，但目前尚属冬储时期，价格下跌后贸易商会出手接货，总体市场维持盘整状态。可以选择区间震荡策略对待，适当逢低做多1805合约。

策略：低买高卖震荡策略，逢低做多主力合约策略，套利：1805合约多螺纹空焦煤套利继续持有。

风险：下游需求失速下滑、冬储不及预期、钢厂执行取暖季限产不及预期。

铁矿： 现货成交清淡，期货头寸减少

昨日日盘铁矿石主力1805 合约收于514.5 元/吨，跌幅 0.87%，夜盘上涨收复失地。昨日外盘普氏指数73.75美元/吨，跌0.85美元/吨，月均价76.12美元/吨。国内港口PB粉较上周五跌6元/湿吨至529元/湿吨。

观点：铁矿期货现货成交活跃度均有下降，钢厂询盘清淡，采购意愿不强。目前铁矿石基本面尚未出现强有力的支撑，预计短期以震荡为主，春节前国内钢厂采购不积极，价格主要受到供应端影响，需密切关注海外矿山近期发货进度，总体建议轻仓观望。

策略：低买高卖震荡策略，轻仓观望。

风险：海外矿山发货超预期、钢厂减少高品矿采购、环保限产超预期执行。

焦炭、焦煤：维持弱势震荡

昨日日盘煤焦1805合约小幅下跌，其中焦煤主力1805合约收盘跌1.11%，焦炭主力1805 合约跌0.42%，夜盘煤焦则小幅上涨，收复部分失地。现货方面，日照港准一级冶金焦炭价格为2100元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1985元/吨。昨日澳洲中挥发焦煤价格为191.25美元/吨，折算成人民币1446元/吨。

观点：主流地区焦炭采购价格下跌100元/吨全部落地执行，累计下跌350元/吨。独立焦化企业开工率上升后焦炭库存继续增加，因此焦炭现货弱势下行态势并未发生改变。普氏澳洲煤价格暂时停止下跌。26日，山西省大气污染防治工作领导组办公室下发今年以来应对重污染天气4号调度令，要求阳泉、长治、晋城、朔州、忻州、临汾、运城市人民政府在1月26日0时-29日24时期间，采取不低于橙色级别的应急减排措施。预计焦炭焦煤期价或维持弱势震荡。

策略：观望为主。套利方面，买焦炭抛焦煤1805合约可少量持有。

风险：冬季需求下滑超预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期。