黑色节前震荡格局，补库加速利多铁矿

钢材：平稳震荡，轻仓观望

昨日日盘黑色普遍下跌，螺纹1805合约跌0.6%，热轧1805合约跌0.45%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价维持在3640元/吨，热轧现货价格稳中有涨，上海、天津分别维持在4070元/吨、4040元/吨，各地三级螺纹钢现货表现平稳，上海维持在3900元/吨，天津维持在4050元/吨。

观点：昨日现货市场成交清淡，商家陆续进入放假状态。期货市场受美股大跌影响，全天震荡飘绿，螺纹、热轧走势相近，螺纹、热轧期货贴水扩大，螺矿比小幅抬升。年前现货公司陆续停止采购，进入年终结算流程，预计现货市场持续冷清。期货盘面前期积累涨幅明显，近日资金连续撤离，预计短期维持震荡走势，考虑到期货贴水修复明显，短期上涨空间不大，建议以震荡市对待，可以逢低做多1805合约布局春季行情。

策略：低买高卖震荡策略，逢低做多主力合约策略。

风险：下游需求失速下滑、冬储不及预期、钢厂执行取暖季限产不及预期。

铁矿：补库加速，轻仓试多

昨日日盘铁矿石主力1805 合约收于521 元/吨，跌幅 1.04%。昨日外盘普氏指数76美元/吨，涨0.05美元/吨，月均价74.61美元/吨。国内港口PB粉涨6元/湿吨至534元/湿吨。

观点：昨日铁矿石现货成交尚可，价格维稳；期货市场由于受美股暴跌影响，震荡下跌。本周全国45个港口铁矿石库存15163万吨，较上周五增加20万吨，日均疏港量293.43万吨，较上周五增长18.8万吨，补库加速进行。港口库存较高，压港严重，但高品矿数量继续减少，钢厂利润增加，冶金焦煤价格上涨刺激钢厂更多采购高品矿。预计近期到港减少，疏港加速，高品矿需求较好，支撑矿价震荡向上，建议轻仓试多，需密切关注海外矿山近期发货进度。

策略：低买高卖震荡策略，逢低做多主力合约策略。

风险：海外矿山发货超预期、钢厂减少高品矿采购、环保限产超预期执行。

焦炭、焦煤：大涨过后煤焦或重回震荡格局

昨日日盘煤焦1805合约小幅下跌，其中焦煤主力1805合约收盘跌0.73%，焦炭主力1805 合约跌0.19%，夜盘煤焦双双探底回升。现货方面，日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1985元/吨。昨日澳洲中挥发焦煤价格维持195.5美元/吨，折算成人民币1471元/吨。

观点：河北邯郸地区部分钢厂要求焦炭价格下降50元/吨，从库存情况来看，无论是下游钢厂还是独立焦化企业，焦炭库存都偏高，不利于焦炭价格企稳。国内焦化企业大规模补库带动国际炼焦煤走强，普氏澳洲煤价格保持强势。考虑到焦炭1805合约升水于现货，期货价格大涨后有一定整固需求，在焦炭现货未企稳前建议多单获利了结。

策略：观望为主，可减持一部分多单。套利方面，买焦炭空焦煤1805合约暂时观望。

风险：冬季需求下滑超预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期。