螺纹钢连续下跌带动焦炭焦煤期货走弱

观点：上周焦炭焦煤期货小幅上涨，而螺纹钢小幅下跌，河北省3月15日取暖季结束钢厂将恢复生产，对原料形成利多。临近春节，钢厂对原料补库支撑了煤焦价格，港口焦炭价格小幅上涨。不过近期独立焦化企业开工率持续上升，焦化企业焦炭库存虽有下降，但仍维持高位，预计春节前焦炭、炼焦煤价格或维稳运行。总体上，目前处于钢材终端消费真空期，螺纹现货价格走势取决于贸易商对于春季的预期，焦炭焦煤期货冲高回落，永安席位大幅减持多单，短期可少量做空。套利方面，焦炭期货略强于焦煤期货，上周五焦炭、焦煤主力1805合约比价维持在1.55附近，比价仍处于合理水平，目前主流地区焦化企业利润下降至170元/吨左右，买焦炭抛焦煤套利少量参与。

现货情况：上周焦炭市场企稳反弹，港口焦炭价格小幅上涨。澳洲煤价格稳中有涨，上周中挥发焦煤上涨至201美元/吨，折算成人民币1520元/吨。蒙古炼焦煤价格坚挺，通关量缓慢恢复，入境车辆520辆/天左右。

价差情况：日照港准一级冶金焦价格上涨50元/吨至2150元/吨，9日夜盘收盘焦炭主力1805合约期现价差为-55.5元/吨，近期普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格高于山西及蒙古煤，9日夜盘收盘焦煤主力1805合约期现价差在-32元/吨左右。（与山西煤价差）

周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存增加1.1万吨至247.6万吨，贸易商采购积极，下游钢厂询价也有增多，成交明显转好，港口报价开始上涨，炼焦煤港口库存增加1.6万吨至186.8万吨，进口炼焦煤价格小幅上涨，钢厂采购积极性较高。上周独立焦化企业开工率继续上升，接近80%水平。钢厂采购煤焦速度加快，独立焦化企业焦炭库存有所下降，而独立焦化厂炼焦煤库存大幅上升，补库或将延续到春节。上周全国高炉开工率维持在63.67%，临近春节钢材社会库存连续大幅上升，钢材社会库存单周上升143.7万吨，不过钢厂厂内库存小幅下降，显示贸易商囤货力度明显加强。

本周策略：观望为主，或考虑短空。买焦炭抛焦煤1805合约策略少量参与。

风险点：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂春节期间补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。