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钢材社会库存增幅超过市场预期,煤焦期货小幅调整

2018/3/5 9:19:35       

观点:上周焦炭焦煤期货冲高回落,走势弱于成品材,唐山市非取暖季执行错峰生产对煤焦形成一定利空。春节后钢材价格小幅上涨,钢厂未对煤焦进行去库存。尽管独立焦化企业开工率高位运行,但是独立焦化企业焦炭库存还是出现了下降,反应北方钢厂3月份集中复产前开始提前补库。3月份钢材终端消费将迎来黄金期,螺纹现货价格走势可能偏强,上周焦炭焦煤期货冲高回落主要受钢材社会库存增幅过大利空影响,需密切关注焦炭现货能否继续上涨。套利方面,焦炭期货略强于焦煤期货,上周五焦炭、焦煤主力1805合约比价小幅上升至1.61附近,比价仍处于合理水平,目前主流地区焦化企业利润上升至190/吨左右,买焦炭抛焦煤套利可继续持有。

现货情况:上周焦炭市场保持强势,港口焦炭价格小幅上涨。澳洲煤价格稳中有涨,上周中挥发焦煤上涨至207.5美元/吨,折算成人民币1574/吨。蒙古炼焦煤价格坚挺,通关量缓慢恢复,入境车辆570/天左右。

价差情况:日照港准一级冶金焦价格上涨50/吨至2250/吨,2日夜盘收盘焦炭主力1805合约期现价差为-26/吨,近期普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格高于山西及蒙古煤,2日夜盘收盘焦煤主力1805合约期现价差在5/吨左右。(与山西煤价差)

周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存增加29.3万吨至267.6万吨,港口贸易商采购积极,信心较强,炼焦煤港口库存下降23.6万吨至141.6万吨,蒙古焦煤资源依旧偏紧,进口炼焦煤价格小幅上涨。上周独立焦化企业开工率基本没有变化,钢厂采购煤焦速度加快,煤焦库存也有小幅增加。春节后第二周独立焦化企业焦炭库存有所下降,独立焦化厂炼焦煤库存连续下降,主要是因为部分炼焦煤品种资源紧张。上周全国高炉开工率小幅下降至63.26%,不过钢材社会库存上升幅度还是超过市场预期,节后第二周钢材社会库存单周上升235.7万吨,但考虑到钢厂厂内库存开始小幅下降,钢厂在销售压力不大的情况下以挺价为主,钢材价格或偏强运行。

本周策略:观望为主,逢低可少量做多。买焦炭抛焦煤1805合约策略继续持有。

风险点:各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况,钢厂复产前补库力度,蒙古进口炼焦煤数量增加。

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