港口持续下跌，期价偏弱运行

2018/3/12 8:47:42

期现货：受港口现货持续下跌拖累，上周动煤期货继续调整，主力05合约周五日盘收报613.4，5-9价差缩窄至3.2。两会期间产地供应相对稳定，但销售情况不佳，坑口煤价补跌。港口方面，市场悲观情绪延续，下游仍是以接长协货为主，现货价格继续下跌，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计下跌36元至645元/吨。

消息面：政府3月5日发布的一份工作报告，中国将在2018年削减无效钢铁产能3000万吨和煤炭产能1.5亿吨，关闭容量不足30万千瓦的燃煤发电机组。分析认为，2018年煤炭去产能目标超过市场预期，不过考虑到上半年有先进产能的释放，现有产能收缩带来的供需缺口大概率体现在下半年。

港口：上周北方港口库存继续回升，其中秦港日均装船发运量59.7万吨，日均铁路调进量61.4万吨，港存+12至656万吨；黄骅港+9至278万吨；曹妃甸港+14至256万吨，京唐港国投港区库存+31至126万吨。

电厂：上周沿海电厂日耗回升至去年同期水平，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤66.3万吨，合计电煤库存1330万吨，存煤可用天数20.1天。

海运费：受下游需求疲软拖累，煤炭海运费重回跌势，截至周五中国沿海煤炭运价指数报650，当周累计下跌9.6%。

观点：上周商品市场空头氛围浓厚，动煤期货弱势延续，港口现货继续大幅下跌。一方面电厂日耗虽有恢复，但库存偏高，限制现货煤采购，长协煤为主；另外政策保供压力下，节后至两会期间产地供应相对稳定，供需面宽松预期下市场悲观情绪延续。对于5月合约来说，盘面贴水进一步缩窄至20-30，现货持续下跌的情况下，盘面或将继续偏弱运行，本周关注日耗回升幅度以及商品市场整体氛围。

策略：观望

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