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钢厂将陆续复产,黑色整体反弹

2018/3/15 8:42:52       

钢材:宏观经济数据刺激下成材超跌反弹

昨日日盘黑色品种普涨,螺纹1805合约涨1.08%,热轧1805合约涨1.18%。现货方面,昨日唐山方坯出厂价涨10/吨至3570/吨,热轧现货价格涨跌互现,上海涨30/吨至3950/吨,天津跌20/吨至3900/吨,各地三级螺纹钢现货普遍下跌,上海跌20/吨至3860/吨,天津跌30/吨至3940/吨。

观点:昨日黑色价格先抑后扬,午后在经济数据向好及邯郸限产消息的带动下迅速拉涨。从统计数据上看,1-2月份固定资产投资、房地产投资、规模以上工业增加值数据向好,同比增长分别为7.9%9.9%7.2%,下游需求端社会消费品和汽车消费均增长9.7%,经济数据超出市场预期,显示中期宏观经济较好。经济数据舒缓了市场对下游需求的悲观预期,叠加邯郸市传出3.163.31实行钢厂高炉停产政策,刺激钢材价格上涨。但由于前期下跌过快引起的恐慌观望情绪尚未消散,且暂未看到库存显著下降的迹象,因此上涨不如原料坚决。建议关注今日库存数据及邯郸限产方案。

铁矿:钢厂复产渐近,原料采购有望改善

昨日日盘铁矿石主力1805 合约收于490/吨,涨2.3%。昨日外盘普氏指数71.75美元/吨,涨1.8美元/吨,月均价73.61美元/吨。国内港口PB粉维持在487/湿吨。

观点:昨日黑色品种在宏观经济数据刺激下止跌上扬,铁矿石品种在前日夜盘便企稳回升,市场选择性忽视了增高的库存和下降的疏港数据,认为铁矿前期跌势较成材大,目前的低价位已经对利空有了反映,因此资金逢低抄底。未来两天是北方限产地区集中复产期,虽然限产趋严,但产量边际增加逻辑不变,原料采购或将启动。我们认为钢厂复产利多铁矿,反弹或会延续,考虑到钢厂在消化厂内库存前难见大规模补库,因此预计短期反弹高度有限,建议观望为主,重点关注本周钢厂开工率。

策略:观望为主。

风险:海外矿山发货超预期、钢厂采购不及预期、环保限产超预期执行。

焦炭、焦煤:环保或影响钢厂复产,煤焦走势相对偏弱

昨日日盘煤焦主力1805合约大幅上涨,焦煤主力1805合约收盘涨3.44%,焦炭主力1805 合约收盘涨1.66%,不过夜盘焦炭焦煤双双走低。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2250/吨,唐山二级冶金焦价格维持1985/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持210.5美元/吨,折算成人民币1592/吨。

观点:昨日统计局公布了12月份经济数据,房地产新开工及销售继续下滑,其中北方有取暖季工地开工受限因素,因此还不能简单下结论。12月份焦炭产量同比下降,而原煤产量同比上升,符合预期。今日北方2+26城市大部分钢厂将复产,建议密切关注钢厂复产情况。目前钢厂煤焦库存并不低,因此尽管焦化企业挺价,但无法改变焦炭价格走弱现状。本周焦煤焦炭1805合约补跌后出现大幅反弹,总体走势仍旧弱于钢矿,考虑到两会后部分停产煤矿将复产,供给上升,短期煤焦在黑色品种中仍将相对偏弱。目前焦炭贴水在200/吨左右,因此可等待做多焦炭机会。

策略:观望为主,等待机会做多焦炭。套利方面,买焦炭空焦煤1805合约继续持有。

风险:需求回升不及预期,钢厂对煤焦补库力度不及预期,蒙古进口炼焦煤数量增加,澳洲飓风天气影响。

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