港口情绪悲观，期价偏弱运行

市场要闻及重要数据：

期现货：3.27日动煤价格在现货疲软情况下继续偏弱运行，主力05合约-0.8至576.2，5-9价差缩窄至7。需求疲软，坑口煤价弱势下行；电厂需求依旧不振，下水煤交易冷清，跌幅扩大，秦皇岛5500大卡动力煤-5至618元/吨。

消息面：贸易商表示上周五市场传出的进口煤限制消息，这个起初是海关定的，但是周末运输部门、港口以及终端一同开了会协调解决了这个事情，暂时不予以限制。不过部分区域海关要求船舶抵港前需要预报船期，现在华南港口进口煤船舶滞期时间普遍在10天以上。

港口：北方港口库存震荡回落，其中秦港当日装船发运量66万吨，铁路调进量61万吨，港存-5至638万吨；曹妃甸港-7至322万吨，京唐港国投港区库存+1至190万吨。

电厂：沿海电厂日耗小跌，库存仍在高位，沿海六大电力集团合计耗煤-1.8至65.6万吨，合计电煤库存+8至1471万吨，存煤可用天数22.4天。

海运费：煤炭海运费继续下跌，中国沿海煤炭运价指数报723，较前日下跌2.8%。

观点：贸易战进入僵持阶段，市场观望情绪加重，动煤期货在现货疲软打压继续偏弱运行。上周五传出的进口煤限制政策暂时并未实施，北方港供应宽松，市场煤成交活跃度不高，市场看空情绪浓厚。考虑到两会后露天矿的复产、电厂高库存以及4-5月淡季需求，现货预期依旧不乐观。对于5月合约来说，盘面贴水缩窄但仍有40，5月合约继续下探空间或将有限；考虑到终端大周期下滑以及先进产能释放下预期下，下半年供需面宽松环境对9月合约仍有不利影响。

策略：关注5-9价差扩大的机会

风险：交割前一个月主力移仓导致5月合约流动性不足