唐山短时限产，成品持续于原材料

钢材：建议观望

昨日日盘钢材品种普遍微跌，螺纹1805合约跌0.26%，热轧1805合约跌0.22%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价维持在3330元/吨，热轧现货价格稳中有涨，上海维持在3800元/吨，天津涨30元/吨至3800元/吨，各地三级螺纹钢现货价格稳中见涨，上海维持在3560元/吨，天津维持在3760元/吨。

观点：据中钢协统计，3月全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续上升，且增幅较以往有所扩大，小幅利空盘面。昨日永安在螺纹1810上巨幅减仓6万多手空单，创了这几个月来增减仓的第二幅度。我们认为宏观需求上今年的地产及基建大概率趋弱，下游建设需求总量恐难超往年，因此判断近日上涨更多是反弹而非反转，价格上涨料难创新高。后市需密切留意中美磋商进展及国内限产政策。

策略：建议观望；多螺纹空焦煤1805合约继续持有，多螺纹1805空螺纹1810合约继续持有。

风险：钢厂超预期执行限产、下游需求大幅回暖。

铁矿：建议观望，不宜单边操作

昨日日盘铁矿石主力1805 合约收于438.5元/吨，跌1.24%。昨日外盘普氏指数63.05美元/吨，跌0.4美元/吨，月均价70.03美元/吨。国内港口PB粉涨5元/湿吨至445元/湿吨。

观点：从昨日起，新增铁矿石期货交易者需满足适当性要求，包括资金要求、交易经历及知识测试等，资金要求保证金账户可用资金余额均不得低于人民币10万元或者等值外币，交易经历要求投资者提供最近三年具有交易所期货或期权真实交易的成交记录，知识测试要求投资者取得80分以上的成绩，满足后方可交易铁矿石期货。盘面上，短期贸易战局势有所缓和，但市场整体预期仍较差，盘面抛压较重， 建议短期观望为主。

策略：建议观望。

风险：钢厂采购不及预期、环保限产超预期执行。

焦炭、焦煤：焦炭大跌，独立焦化企业利润大幅下降

昨日日盘煤焦主力1805合约大幅下跌，焦煤主力1805合约收盘跌1.6%，焦炭主力1805 合约收盘跌3.5%，夜盘焦煤焦炭均继续下跌。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1950元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1835元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌3.5美元至195.5美元/吨，折算成人民币1466元/吨。

观点：近期独立焦化企业库存增加，销售情况不佳，山西地区焦炭累计下跌200元/吨。近期钢材价格企稳，钢厂利润回升，但是环保影响钢厂生产，对煤焦形成利空。据悉，29日0时至31日24时唐山二级空气污染升级为紧急应急响应，在确保安全前提下，要求烧结机，竖炉全停，轧钢（天然气）全停 ，焦炭期货创下本轮调整新低。独立焦化企业利润大幅下降后继续对炼焦煤进行去库存，进口炼焦煤现货价格继续下跌。我国采取降税措施对冲“贸易战”不利影响，预计市场悲观情绪有望缓解，建议空单减持。

策略：建议空单减持。套利方面，可考虑焦炭买5抛9套利以及焦煤买9抛5套利。

风险：需求回升不及预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期，蒙古进口炼焦煤数量增加，澳洲飓风天气影响，“贸易战”不确定性。