螺纹大幅上涨带动煤焦探底回升

钢材：去库加速，提振期价

昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1805合约涨1.61%，热轧1805合约涨1.45%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价降10元/吨至3320元/吨，热轧现货价格稳中有跌，上海跌20元/吨至3780元/吨，天津跌30元/吨至3770元/吨，各地三级螺纹钢现货价格涨跌互现，上海涨30元/吨至3590元/吨，天津跌20元/吨至3740元/吨。

观点：昨日成材品种盘面走势较好，日盘上涨流畅，夜盘延续向上趋势，黑色板块领涨。据Mysteel统计，周内螺纹社会库存下降55.24万吨，钢厂库存小幅增加3.49万吨，热卷社会库存增加2.73万吨，钢厂库存减少3.51万吨。结合贸易商成交数据看，近期螺纹钢需求较好，去库较快，3月推迟的需求正逐步恢复，悲观情绪有望在此带动下转向积极，有利于盘面反弹。考虑到螺纹钢消费季节性强于热卷，需求恢复更多体现在工地用钢，因此近期螺纹钢走势或强于热轧卷板。资金持续由1805移仓换月至1810合约。建议激进短线投资者操作远月合约把握反弹机会，稳健投资者短期观望为主。

策略：建议观望；多螺纹空焦煤1805合约继续持有，多螺纹1805空螺纹1810合约继续持有。

风险：钢厂执行限产不及预期、下游需求失速下滑、贸易摩擦升级。

铁矿：震荡中前行，短期观望为主

昨日日盘铁矿石主力1805 合约收于441元/吨，涨0.57%。昨日外盘普氏指数63.1美元/吨，涨0.05美元/吨，月均价69.7美元/吨。国内港口PB粉跌3元/湿吨至442元/湿吨。

观点：昨日铁矿石盘面走势震荡，日盘收涨，涨幅弱于成材，夜盘延续震荡但尾盘遭遇抛压。从2018年5月1日起，制造业增值税税率从17%降至16%，交通运输、建筑行业增值税税率从11%降至10%。消息对宏观经济构成实质性利好，减税降成本有助于钢厂盈利水平进一步提升，进而增加中高品矿石采购，对矿价形成支撑。短期来看，市场对下游需求预期有所改善，黑色系全面反弹但矿石幅度不如成品材。建议短线投资者以震荡向上思路对待远月合约，稳健投资者短期观望为主。

策略：震荡对待，建议观望。

风险：钢厂采购不及预期、环保限产超预期执行。

焦炭、焦煤：钢厂打压焦价，焦炭期货弱于其他品种

昨日日盘煤焦主力1805合约探底回升，收出长下影线，焦煤主力1805合约收盘涨1.58%，焦炭主力1805 合约收盘涨0.11%，夜盘焦煤焦炭均冲高回落。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1950元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1835元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌2美元至193.5美元/吨，折算成人民币1450元/吨。

观点：3月份钢厂频繁打压焦炭价格，山西地区焦炭累计下跌200元/吨，部分焦化企业已经陷入亏损。3月末全国范围企稳回升，需求好转支撑钢材价格企稳，而煤焦则继续补跌，焦炭期货走势明显弱于钢矿期货。独立焦化企业利润大幅下降后继续对炼焦煤进行去库存，进口炼焦煤现货价格继续下跌。周四钢材库存数据好于市场预期，市场或延续反弹走势，不过大趋势仍旧向下，建议观望为主。

策略：建议观望为主。套利方面，可考虑焦炭买5抛9套利以及焦煤买9抛5套利。

风险：需求回升不及预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期，蒙古进口炼焦煤数量增加，澳洲飓风天气影响，“贸易战”不确定性。