钢材成交回落，黑色整体偏弱

钢材：成交回落，价格下滑

昨日日盘黑色品种回落，螺纹1805合约涨0.22%，热轧1805合约跌0.38%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价下跌20至3410元/吨；热轧现货价格稳中有跌，全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报3985元/吨，较上一交易日价格下跌1元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价3912元/吨，较上一交易日价格下跌4元/吨。今日成交放缓，市场心态不稳，部分商家仍已出货为主，下调售价。全国237家流通商成交量总计203,364吨，较上一交易日减少34,585吨，跌幅14.53%，周环比下降26.03%。

观点：资金偏紧，地产基建下滑，贸易摩擦等宏观压力下，钢材整体弱势难改。在库存未能有效消化之前，短期成交情况只是影响节奏，而现货成交维持正常水平并不能有效去库存，价格自然回落。

策略：建议观望；多螺纹空焦煤1805合约继续持有，多螺纹1805空螺纹1810合约继续持有。

风险：钢厂执行限产不及预期、下游需求下滑、贸易摩擦升级。

铁矿：震荡偏弱，短期观望为主

昨日日盘铁矿石主力1805 合约收于441元/吨，跌1.23%。京唐港61.5%澳洲粉矿报455元/吨，较上一交易日价格持平。钢企在经历上周与昨日的补库之后，采购情绪欠佳，仅有部分钢企有采购需求。

观点：铁矿目前仍是明显供过于求状态，库存高企，高品位矿占比也在上升。只要钢材利润未能回到千元以上，钢厂补库囤货积极性应有限。相反，钢材利润下降将导致检修、低品矿压力重现。相比而言，铁矿较长时间内都将是黑色最弱品种。

策略：震荡偏弱对待，建议观望，等待抛空机会。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：山西焦企挺价，后期焦炭有望强于焦煤

昨日日盘煤焦主力1805合约小幅上涨，焦煤主力1805合约收盘涨0.43%，焦炭主力1805 合约收盘涨1.33%，夜盘焦煤焦炭波动幅度不大。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1950元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1835元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌1美元至191.5美元/吨，折算成人民币1438元/吨。

观点：昨日山西主流焦化企业召开“7+1”焦炭市场研讨会，参会企业表示将无条件联合限产20%以上，并大力推行月度定价，稳定市场价格，对恶意带头降价的钢厂坚决抵制。此举对焦炭价格形成支撑，同时对炼焦煤形成一定利空。清明节临近，市场观望情绪渐浓，煤焦期货反弹数日后可能进入震荡整理格局。

策略：建议观望为主，远月合约等待做空机会。套利方面，焦炭买5抛9套利组合继续持有，买焦炭抛焦煤1805合约组合继续持有。

风险：需求回升不及预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期，蒙古进口炼焦煤数量增加，澳洲飓风天气影响，“贸易战”不确定性。