现货跌势未改，期价反弹受阻

市场要闻及重要数据：

期现货：4.11日动煤期货冲高回落，主力09合约-3.8至566.4，9-5价差缩窄至6。产地需求较弱，原来降幅较小的陕西关中和山西长治地区煤价也开始补跌；国内下水煤价格跌势未改，下游虽有少量询盘，但压价严重，秦皇岛5500大卡动力煤-3至572元/吨。

消息面：国家统计局11日数据显示，3月份CPI、PPI同比涨幅均有所回落，其中3月CPI同比增长2.1%，预期2.6%，前值2.9%；3月PPI同比增长3.1%，预期3.3%，前值3.7%。

港口：大秦线淡季检修影响有限，北方港口库存震荡回升，其中秦港当日装船发运量55万吨，铁路调进量50.5万吨，港存-5至656万吨；曹妃甸港+5至405万吨，京唐港国投港区库存194万吨。

电厂：沿海电厂日耗震荡小升，电厂库存仍在高位，沿海六大电力集团合计耗煤+1至66.8万吨，合计电煤库存+8至1403万吨，存煤可用天数21天。

海运费：波罗的海干散货指数节后上涨，国内煤炭海运费跌势放缓，中国沿海煤炭运价指数报643，较前一交易日下跌0.12%。

观点：昨日动煤期货高开低走，现货疲软加之周边情绪不稳抑制期价反弹，国内下水煤价格跌势未改，下游虽有少量询盘，但压价严重，倒逼产地原来降幅较小的地区开始补跌。目前来看，大秦线淡季检修影响有限，港口及电厂高库存以及4-5月淡季需求对现货及5月合约仍有压制。对于9月合约来说，季节性旺季合约，但在终端地产基建大周期下行预期下旺季需求仍有一定不确定性，因此短期周边市场情绪带动下低位震荡为主，关注宏观市场氛围、电厂日耗及库存情况。

策略：观望

风险：无