库存下降成交一般，黑色仍偏弱

钢材：库存减少但成交一般，现货价格下滑

昨日日盘黑色品种回落，螺纹1810合约涨0.21%，热轧1810合约涨0.89%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价跌20至3450元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价3890元/吨，较上一交易日价格下跌19元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报3996元/吨，较上一交易日价格下跌6元/吨。全国237家流通商成交量总计183，342吨，较上一交易日略增17，006吨，上月均值157,686吨，上交易周均值224,615吨。

观点：资金偏紧，地产基建下滑，贸易摩擦等宏观压力下，钢材整体弱势难改。在库存未能有效消化之前，短期成交情况只是影响节奏。目前价位买盘减少，激进者可尝试逢高抛空。

策略：建议观望；激进者尝试抛空。

风险：钢厂减停产超预期、下游需求转好、贸易摩擦缓解。

铁矿：震荡偏弱，逢高抛空为主

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于450元/吨，涨0.56%。京唐港61.5%澳洲粉矿报468元/吨，较上一交易日价格持平。今日铁矿石市场成交一般，库存充裕使得钢厂现在无需集中性补库，以按需采购为主，预计矿价弱稳。

观点：铁矿目前仍是明显供过于求状态，库存高企，高品位矿占比也在上升。只要钢材利润不大幅回升，钢厂补库囤货积极性应有限。相反，钢材利润下降将导致检修、低品矿压力重现。相比而言，铁矿较长时间内都将是黑色最弱品种。

策略：震荡偏弱对待，逢高抛空为主。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：焦炭价格下跌，短期煤焦弱于成品

昨日日盘煤焦主力1809合约小幅上涨，焦煤主力1809合约收盘跌2.17%，焦炭主力1809 合约收盘跌0.8%，夜盘焦煤焦炭跌幅有所趋缓。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格下跌50至1850元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1700元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持192美元/吨，折算成人民币1449元/吨。

观点：本周煤焦期货明显弱于螺纹钢期货，螺纹钢1810合约盘面利润接近900元/吨。短期受江苏部分地区钢厂暂停原料采购影响，煤焦供需形势转弱，但考虑到新一轮焦炭降价使得独立焦化企业陷入亏损，预计4月中下旬焦炭价格继续下跌的可能性将明显减小，煤焦1805合约贴水状态下可以偏乐观对待。煤焦主力1809合约受宏观面悲观预期影响贴水状况很难改变，维持看空观点不变，昨日空头主力加仓更加积极，建议等待逢高做空机会。

策略：当前价位近月合约可以小仓位做多，远月合约建议等待做空机会。套利方面，买焦炭抛焦煤1805合约继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。