央行降准，黑色小幅反弹

钢材：央行降准，钢材小幅反弹

昨日日盘黑色品种冲高回落，螺纹1810合约涨0.80%，热轧1810合约涨1.21%。现货方面，受地产数据较好影响，唐山普方坯含税出厂价涨30至3490元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价3903元/吨，较上一交易日价格上涨4元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4014元/吨，较上一交易日价格上涨4元/吨。

观点：央行用降准来缓解资金偏紧压力，1-3月地产数据好于预期，但贸易摩擦持续不断，钢材反弹一波三折。在库存未能有效消化之前，高价成交难以放量，激进者可尝试抛空。

策略：建议观望；激进者尝试抛空。

风险：钢厂减停产超预期、下游需求转好、贸易摩擦缓解。

铁矿：震荡偏弱，逢高抛空为主

昨日日盘铁矿石主力1809合约冲高回落收于439元/吨，涨0.11%。京唐港61.5%澳洲粉矿报457元/吨，与昨日价格下跌3元。受夜盘下跌影响，早间贸易商报价部分品种较昨日下调。午后贸易商心态转好，报盘较为积极；钢厂出于谨慎心理，仍以观望为主，按需补库。。

观点：铁矿目前仍是明显供过于求状态，库存高企，高品位矿占比也在上升。阶段反弹动力在于钢厂外矿库存降至19天以内，或者钢材消费大幅好转导致利润大幅走高，否则钢厂补库囤货积极性应有限。相反，钢材利润下降将导致检修、低品矿压力重现。相比而言，铁矿较长时间内都将是黑色最弱品种。

策略：震荡偏弱对待，逢高抛空为主。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：焦炭1809合约领涨黑色品种

昨日日盘煤焦主力1809合约双双收出中阳线，焦煤主力1809合约收盘涨2.22%，焦炭主力1809 合约收盘涨2.35%，夜盘焦煤焦炭主力合约延续上涨走势，强于近月合约。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1850元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1700元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨0.75至190.75美元/吨，折算成人民币1433元/吨。

观点：本周动力煤期货连续大涨，焦煤焦炭期货跟随上涨，强于钢矿期货。统计局公布的3月份经济数据好于市场预期，尤其房地产开发投资创三年新高，新开工增速大幅提高对黑色品种的利好作用比较明显。3月份焦炭产量同比降幅大于生铁，因此可以说焦炭不存在过剩，3-4月焦炭现货大跌更多是由于钢厂去库存所致。随着独立焦化企业普遍陷入亏损，预计4-5月份焦炭现货价格将会比较坚挺，加上焦化企业污染问题受到市场关注，焦炭1809合约连续大幅上涨，焦煤1809合约也跟随上涨，后期环保趋严或是大趋势，可将焦炭1809合约作为黑色板块多头配置。

策略：焦炭1809合约可作为多头配置。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。