澳洲加入贸易摩擦，铁矿低位反弹

钢材：目前供求尚可，但贸易摩擦有压力

昨日日盘黑色品种虽再次冲高回落，但涨幅尚可。螺纹1810合约涨1.83%，热轧1810合约涨2.17%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价涨40至3530元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价3938元/吨，较上一交易日价格上涨35元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4041元/吨，较上一交易日价格上涨27元/吨。全国237家流通商成交量总计235,353吨，较上一交易日减少13，176吨，上月均值157,686吨，上交易周均值224,615吨。

观点：央行降准，一季度宏观数据好于预期，旺季成交尚可，钢价近期延续反弹，但贸易摩擦有深化可能，在库存未能有效消化之前，短期供求只是影响下跌节奏。等待基本面配合再寻抛空机会。

策略：建议观望；

风险：钢厂减停产超预期、下游需求大幅转好、贸易摩擦缓解。

铁矿：中国不会反制其他国家，铁矿反弹提供抛空机会

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于449元/吨，涨2.28%。京唐港61.5%澳洲粉矿报462元/吨，较上一交易日价格上涨5元/吨。今日钢材市场普涨，激发了钢厂的采购热情，商家挺价惜售现象较为明显，预计短期进口矿现货市场易涨难跌。

观点：铁矿仍是供过于求状态，库存高企，高品位矿占比也在上升。阶段反弹动力在于钢厂外矿库存降至19天以内，或者钢材消费大幅好转导致利润大幅走高，否则钢厂补库囤货积极性应有限。相反，钢材利润下降将导致检修、低品矿压力重现。相比而言，铁矿较长时间内都将是黑色最弱品种。中美贸易摩擦才是主要矛盾，中国只对美国坚决反制，不会扩大至其他跟随国家。因此澳洲虽然加入反倾销，不会实质影响铁矿。

策略：等待市场情绪缓和，择机抛空铁矿。

风险：钢材消费大幅好转

焦炭、焦煤：煤焦连续大幅上涨，维持强势

昨日日盘煤焦主力1809合约再度大幅拉涨，焦煤主力1809合约收盘涨2.0%，焦炭主力1809 合约收盘涨3.58%，夜盘焦煤焦炭主力合约高开高走，强于近月合约。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格上涨50元/吨至1900元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1700元/吨。澳洲中挥发焦煤价格跌1.25至189.5美元/吨，折算成人民币1422元/吨。

观点：焦煤焦炭主力合约再度大涨，且港口焦炭现货开始上涨，3月份房地产数据利好支撑作用仍在。近期独立焦化企业普遍陷入亏损，加上内蒙、山西和江苏徐州地区环保因素影响生产，本周独立焦化企业开工率有下降趋势，因此炼焦煤下跌压力有所增加，今年焦化环保趋严或是大趋势，可将焦炭1809合约作为黑色板块多头配置。

策略：焦炭1809合约可作为多头配置。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。