钢材库存继续下降，黑色偏强震荡

钢材：消费良好，库存降幅明显，短期偏强

昨日日盘黑色品种走高，螺纹1810合约涨2.03%，热轧1810合约涨1.20%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价涨20至3550元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价3969元/吨，较上一交易日价格上涨31元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4067元/吨，较上一交易日价格上涨26元/吨。全国237家流通商成交量总计244，915吨，较上一交易日增加9，598吨，上月均值157,686吨，上交易周均值213,070吨。

观点：央行降准，一季度宏观数据好于预期，旺季成交尚可，库存降幅明显，钢价近期延续反弹，但贸易摩擦有深化可能，供应上升且库存仍偏高。短期利多，但中期仍有隐忧。

策略：建议观望。

风险：钢厂减停产不及预期、下游需求转差、贸易摩擦升级。

铁矿：供应扰动，大幅反弹

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于475元/吨，涨5.49%。早盘铁矿石贸易商报价上调10-15元/吨左右，其中唐山PB粉主流报价475元/吨，山东地区PB粉主流报价465元/吨，部分贸易商午后二次涨价，较早盘报价再涨10元/吨；买方询盘较为积极，品种主要集中在PB粉资源。

观点：因铁路车辆卸载系统的问题，必和必拓公司昨日调低了其2018财年铁矿石产量预测。但铁矿目前仍是供过于求状态，港口库存高企，高品位矿占比也在上升，阶段反弹动力在于钢厂短期补库。短期利好不改长期偏弱基本面。

策略：建议等待抛空机会。

风险：钢材消费大幅好转导致集中补库

焦炭、焦煤：焦企开会提议限产保价，煤焦维持强势

昨日日盘煤焦主力1809合约再度大幅拉涨，焦煤主力1809合约收盘涨2.22%，焦炭主力1809 合约收盘涨2.3%，夜盘焦煤焦炭主力合约双双低开低走。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1900元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1700元/吨。澳洲中挥发焦煤价格跌4.5至185美元/吨，折算成人民币1390元/吨。

观点：焦煤焦炭主力1809合约维持强势，夜盘焦煤1805合约跌幅较大，主要受蒙古通关车辆增加到1000车/天影响，蒙古炼焦煤价格开始松动。煤焦主力1809合约由于涨幅过大也出现了小幅回调。近期独立焦化企业普遍亏损，中焦协、河北焦协、山东焦协以及34家大型焦化企业代表于18日召开了18年第二次执行委员会，会议讨论得出一致意见：施行常态限产和特殊时期限产并行机制。常态限产15%，特殊时期限产30%。但是考虑到焦化企业通常在小幅亏损情况下减产力度不会很大，因此会议利多作用不明显。

策略：焦炭1809合约可作为多头配置。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约继续持有。

风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。